GBTC将要解锁4万枚BTC 市场会走牛或是走熊？_以太坊

GBTC将要解锁4万枚BTC 市场会走牛或是走熊？

近期，摩根银行有关比特币很有可能会狂跌至 25,000 美金的剖析引起了数据加密小区许多 探讨。一些投资分析师预测分析，伴随着灰度比特币信托基金（GBTC）中很多BTC解锁，市场价钱可能被进一步放低——假如顺利的话得话，灰度将在 7 月 18 日解锁的 GBTC 市场份额中最少包括 4 万枚 BTC。

在这类状况下，大部分投资分析师很有可能会感觉，比特币、及其在某种意义上全部虚拟货币市场还没法解决短期内看涨发展趋势。如同摩根银行所剖析的那般，在 6 月和 7 月期内售卖撤出六个月锁住期的 GBTC 个股，很有可能会变成比特币的另一个逆风翻盘。

但是，在本文中，大家将试着讲解这种市场剖析。与看衰市场不一样，该类事情或许总是在比较有限時间内给比特币产生危害，应当始终不变虚拟货币市场的长期性发展状况。

下面的图展现了 GBTC 净资产总额的折价和股权溢价行情（材料来源于：Yahoo Finance）：

短时间，一些投资分析师依然看中比特币，乃至预知未来三个月价钱能够 做到60,000-80,000 美金——最少，它是在数据分析图表上能够 见到的結果。返回2021年三月，那时候比特币价钱一度飙涨到 5.5 万美金，以后迅速便蹿升到 6.5 万美金上下，但随后迅速下挫。

有些人发觉，GBTC 已经被澳大利亚的比特币交易中心买卖股票基金（ETF）替代，由于新发布的好多个比特币ETF（例如 Purpose）也给予了合规管理的比特币敞口。迅速，灰度比特币信托基金逐渐发生净资产总额折价，并且折价率几个星期内一直在提升。当時间赶到四月份，市场害怕节节攀升，由于很多人发觉 GBTC 折价发展趋势依然沒有被抵制。

但是，GBTC 折价并并不是比特币价钱下挫的缘故——但必须 留意的是，GBTC 折价很有可能阻拦了市场进一步提高，由于投资者和合格投资者早已感觉 GBTC 股权溢价太高，没办法以 55,000-65,000 美金的价钱选购。

图中展现了 GBTC 对其净资产总额的折价行情（材料来源于：Yahoo Charts）

事实上，自 2021 年 2 月至今，GBTC 一直在以 10-15% 的折扣怎么算买卖。

依照英国股票交易联合会的规范，自 2020 今年初起，灰度比特币信托基金 GBTC 个股的锁住期递减，从 1 年减少至 6 个月，这可能是先前投资者对 GBTC 兴趣爱好暴增的关键要素之一。

但是，在 GBTC 发生折价的与此同时，大家剖析市场时还必须 参照大量数据信息。

图中材料来源于：CryptoQuant

最先，大家务必考虑到的一件事是：摩根银行发觉灰度代管的比特币是不能赎出的！换句话说，灰度不容易在数字货币市场上把比特币售出，她们拥有的比特币很有可能会再次保存在国外场外交易市场 OTCQX 中，这很有可能意味着、也很有可能不意味着数字货币市场心态。一般而言，市场心态应当不容易遭受危害，终究大家早已见到 GBTC 在较长一段时间（多年）内都维持了非常高的盈率。

在图中中，“红杠”意味着灰度代管的比特币，你能发觉，这条曲线图在好多个月内也没有发生提高转变，这代表着灰度一直沒有售卖一切新股上市。那麼，灰度为何决策终止发售 GBTC 新股上市呢？这儿得出2个原因：

1、在全世界范畴内，比特币交易中心买卖股票基金逐渐发生，例如澳大利亚发布的比特币 ETF 就吸引住了绝大多数投资者，她们不会再挑选 OTC 二级市场，也造成灰度的比特币信托基金净资产总额发生折价。

2、灰度也期待将自身的比特币信托基金发展趋势为 ETF，但仍遭受管控组织的明显遏制。

2021 年 4 月，那时候比特币价钱基本上彷徨在 6 万美金上下，那时候早已有些人发觉沒有新的组织资产根据灰度的 GBTC 进到比特币市场了。但此外，根据澳大利亚好多个 ETF 进到比特币市场的资金额却越来越愈来愈多。

从 2019 年逐渐，大家见到很多有关灰度、及其组织怎样持续提升比特币敞口的新闻报道，但大家好像仍未见到具体情况。“商品注入”（In-kind inflows）是另一个看上去很有意思的灰度指标值，很显著，灰度比特币信托基金所牵涉到的“商品”，主要是比特币，也可能是 Tether 和别的公布买卖的个股。

让人诧异的是，灰度自 2019 年至今就沒有公布一切该类指标值，新闻媒体使我们坚信灰度比特币信托基金的全部商品注入都来源于法定货币。但灰度从沒有公布过有关“注入”状况，最少沒有大量官方网信息内容，这与大家的预估有非常大差别。

图中：GBTC——组织已经场外交易中反补贴比特币

就现阶段看来，GBTC 的皮软征兆早已很显著了，由于净资产总额折价早已不断了五个月時间。以前许多虚拟货币领域的“社交网络网络红人”宣称 GBTC 折价仅仅临时，这类观点不但不正确，并且还有意欺诈了她们的粉絲。

一旦灰度比特币信托基金在 OTCQX二级市场解锁并引起规模性售卖，与此同时现货交易所选购的比特币没法紧跟市场结算的脚步，这时比特币价钱便会被危害。自 2021 今年初至今，这类状况早已发生了很数次，当灰度比特币信托基金的 6 个月锁住期完毕以后，每一次售卖都是会造成比特币调价。

有一些以比特币计费的投资人尝试根据 GBTC 开展对冲套利，但如今，伴随着净资产总额折价延迟时间愈来愈差，她们的方案早已打乱了。

另一方面，许多数据加密股票基金尝试运用 GBTC 的极大股权溢价开展很多期货套利，她们会看空来对冲交易，以避免比特币在这里 6 个月内垮台。

图中材料来源于：QCPCapital

图中展现了 QCP Capital 得出的 GBTC 头顶部投资人拥有交易头寸的状况，在其中我们可以看得出在 2021 年第一季度（即近期的一个季度）里什么 GBTC 投资人提升了交易头寸，什么投资人降低了交易头寸，还有哪些投资人维持不会改变。

而在上面这幅图中，大家们能够 注意到 BlockFi 早已售卖了其在 2020 年第四季度期内得到的一半交易头寸。

BlockFi 这一实际操作实际上 便是典型性的 GBTC对冲套利方式，当售出时预估会从现货交易所再次选购比特币并还款项目投资帐户中的贷款利息。市场上实际上 有很多股票基金尝试运用 GBTC 的极大股权溢价开展期货套利，她们也都搞好了有关的对冲交易提前准备，以应对比特币在这里 6 个月解锁期奔溃的极端化状况。

殊不知，当 GBTC 净资产总额逐渐折价，那麼就很可能会给 BlockFi 投资人产生难题，由于 GBTC 给予的年收益率早已不能遮盖投资人的损害了。

本文尝试根据给予一些供关键的客观事实来探寻和剖析 GBTC 现实状况，并尝试回应一些难题。

摩根银行觉得，比特币市场在发生长期性涨跌数据信号以前，当灰度比特币信托基金中的 BTC 解锁以后，价钱有可能进一步下挫并碰触 25,000 美金区段水准。此外，市场上也是有与摩根银行观点不同的声音，一些投资分析师觉得，“现货交易”市场的选购工作压力将提升，这代表着 BTC 价钱反倒会增涨。

摩根银行尽管得出了一个不太开朗的剖析，但她们仍未依据先前的数次有关 GBTC 解锁后的市场个人行为开展综合性考虑到，都没有考虑到 GBTC 股权溢价转负（即折价）的状况。直至2021年 5 月，摩根银行仍在营销推广比特币并方案设立数字货币平台交易。

即使比特币价钱会像一些投资分析师说的那般，在灰度比特币信托基金解锁以后 BTC 价钱下跌，但应当也总是不断很短期内，终究解锁以后全部GBTC 个股都能够在国外场外交易市场 OTCQX 开展买卖，因而或许会在这个迷你熊市期内最后一次下挫，而且很有可能短时间发生。

最终要尤其表明的是，本文并不是投资价值分析，只是为了更好地剖析“灰度比特币信托基金解锁”这一特殊事情。

文中来源于 medium，全文创作者：Pantera

译员 | Moni

近期，摩根银行有关比特币很有可能会狂跌至 25,000 美金的剖析引起了数据加密小区许多 探讨。一些投资分析师预测分析，伴随着灰度比特币信托基金（GBTC）中很多BTC解锁，市场价钱可能被进一步放低——假如顺利的话得话，灰度将在 7 月 18 日解锁的 GBTC 市场份额中最少包括 4 万枚 BTC。

在这类状况下，大部分投资分析师很有可能会感觉，比特币、及其在某种意义上全部虚拟货币市场还没法解决短期内看涨发展趋势。如同摩根银行所剖析的那般，在 6 月和 7 月期内售卖撤出六个月锁住期的 GBTC 个股，很有可能会变成比特币的另一个逆风翻盘。

有些人发觉，GBTC 已经被澳大利亚的比特币交易中心买卖股票基金（ETF）替代，由于新发布的好多个比特币ETF（例如 Purpose）也给予了合规管理的比特币敞口。迅速，灰度比特币信托基金逐渐发生净资产总额折价，并且折价率几个星期内一直在提升。当時间赶到四月份，市场害怕节节攀升，由于很多人发觉 GBTC 折价发展趋势依然沒有被抵制。

但是，GBTC 折价并并不是比特币价钱下挫的缘故——但必须 留意的是，GBTC 折价很有可能阻拦了市场进一步提高，由于投资者和合格投资者早已感觉 GBTC 股权溢价太高，没办法以 55,000-65,000 美金的价钱选购。

图中展现了 GBTC 对其净资产总额的折价行情（材料来源于：Yahoo Charts）

图中材料来源于：CryptoQuant

图中：GBTC——组织已经场外交易中反补贴比特币

图中材料来源于：QCPCapital

文中来源于 medium，全文创作者：Pantera

译员 | Moni

使用价值14448枚比特币的GBTC市场份额将于本周解锁:据欧科云链OKLink数据信息表明，近七日灰度总共加持1647.95枚LINK，其他货币末见加持。除此之外这周将有使用价值14448枚比特币的GBTC市场份额解锁，单日解锁最高值为6月1日使用价值7146枚比特币的市场份额。解锁后，GBTC个股将可进到OTCQX市场开展买卖。[2021/5/31 11:14:30]

灰度CEO：ETF是GBTC窘境的解决方法:金色财经报导，灰度CEO表明，变换为ETF能够 处理许多 灰度比特币私募基金的难题。他觉得，ETF是该较大 的数字货币股票基金窘境的解决方法。[2021/5/14 10:53:14]

灰度今日有等价约9758枚BTC的GBTC市场份额解锁:灰度今日有等价约9758枚BTC的GBTC市场份额解锁，可进到二级市场随意交易。昨日有等价约 6554枚BTC的GBTC市场份额解锁。灰度每日解锁量指数值

展现的是灰度每日解锁的 GBTC被计算成 BTC的总数。

注：当今数据信息不包括2020年3月的解锁量，数据信息仅作参考，不组成一切的投资价值分析。（AICoin）[2021/3/23 9:47:5

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