彭博新闻社深层分析：为何Coinbase、Kraken和Gemini这般高度重视合规_以太坊

彭博新闻社深层分析：为何Coinbase、Kraken和Gemini这般高度重视合规

数据加密货币交易所中间的市场竞争十分猛烈，在非常长期里，一种经营模式这一“野性全球”中好像从没见效，即——相拥监管。但如今，状况好像各有不同了。

两年前，当 Binance（火币网）在全世界数据加密货币交易所中占有第一部位的情况下，Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss 孪生姐妹开创的数据货币交易所 Gemini 仍在纽约地铁上贴到宣传海报，她们拼命营销推广只有一个目地——告知大伙儿 Gemini 是一个受监管的、能够交易和储存数字货币服务平台。

殊不知，说白了人算不如天算。如今看上去，遵循监管合规实际上才算是更强的“近道”。

虽然 Binance Holdings Ltd. 早已不会再为美国顾客给予服务项目，但听说她们现阶段已经遭遇美国监管组织的调研。值得一提的是，六月中下旬英国金融监管组织也告知 Binance 集团旗下一家附设企业没有权利在所在国进行受监管的买卖主题活动。伴随着 Binance 碰到的工作压力越来越大，一些服务承诺遵循美国监管规定的数据货币交易所忽然发现，她们在全世界一些较大 经济大国里的市场竞争工作压力缩小了！

Gemini 交易所创始人 Cameron Winklevoss 表述说：

“Gemini 已经打攻坚战，大家已经勤奋变成赛事中渐渐地行走但坚持不懈到终点站的那只小乌龟，我们知道，伴随着時间的变化，谁坚持不懈的時间最久，谁就能获得收益。”

图中展现了选中数据货币交易所超出 24 钟头的成交量（数据来源：coinmarketcap.com，数据信息获取時间7 月 9 日）。

实际上，在历经美国监管组织的警示和起诉以后，美国监管组织早已帮大家挑选出一批合规的数据货币交易所服务平台，例如 Coinbase、Kraken、Gemini、Bittrex、自然也有 Binance.US（该交易所和 Binance Global 是分离的，仅仅从 Binance 得到了名字和一些技术性批准）。

1、Coinbase Global Inc. 2021年在Nasdaq顺利发售，这代表着她们全部财务报表都历经了财务审计，合规经营也获得进一步加强。

2、Kraken 在美国怀俄明州得到了受监管的金融机构营业执照，据悉现阶段也在积极主动提前准备发售。

3、Gemini 总公司 Gemini Trust Co.建立了虚拟物品研究会（Virtual Commodity Association），该研究会致力于彻底消除数字货币销售市场的各种不良行为并避免和控制——这令人想到美国华尔街开设的自我约束机构。如同她们公布宣传海报上的宣传语常说说：“数据加密必须标准（Crypto needs rules）。”

坦率地说，数据货币交易所的合规意识已经产生变化，她们如今感觉，假如交易所可以得到美国监管组织的认同，那麼基本上就能在全球任何地方经营，并且更非常容易吸引住金融衍生品、家族办公室和养老保险基金等投资者的适用。但伴随着数字货币平台交易一步步采用合规对策，她们逐渐效仿更为稳重的传统式金融业，包含内控制度体制、领域机构精英团队、及其有关监管管束。

得克萨斯州高校奥斯汀校区麦库姆斯国际商学院的投资学专家教授罗伯特格里芬表述说：“创建数字货币系统软件的初心是为了更好地让数据货币交易所饰演传统式交易所在传统式金融体系中的人物角色，与此同时又能绕开传统式金融机构垄断性，搭建一个不会受到监管管束的基层民主人物角色，但如今她们反倒逐渐依靠金融机构和监管，深陷到‘第 22 条军规’中。”

（注：《第二十二条军规》是美国文学家约瑟夫·海勒写作的经典小说，揭露了美国社会发展对传统式社会道德的背叛，早已变成一种美国式的“荒诞派”主题风格。据“第二十二条军规”基础理论，仅有神经病才可以批准可免于航行，但务必由自己提交申请。但你一旦提交申请，正好证实你是一个平常人，或是劫数难逃。第二十二条军规还要求，航空员飞满25载客量就能归国。但要求又注重，你务必肯定服从安排，要不就不可以归国。因而上级领导能够持续给航空员提升航行频次，但你不可抗命。这般不断，无休无止。）

数据货币交易所尽管发生的時间不长，但却经历过多次兴盛和低迷磨练——投资者把财产“信赖”给这种交易所，但她们是不是有工作能力确保财产安全性呢？使我们讨论一下好多个最典型性的事例：

1、“门头沟”Mt.Gox，这个总公司坐落于日本的服务平台在遗失了千余名顾客的数字货币以后，于 2014 年宣告破产。

2、Quadriga CX 在 2019 年忽然破产倒闭，很多顾客的数字货币没法取下，使用价值达到数亿美元。

3、塞舌尔申请注册创立的 BitMEX曾是较大 的数据加密衍生产品交易所，该交易所的三位创办人于 2020 年被美国检查官控告忽视银行法，并规定该服务平台在为美国顾客给予服务项目时不可被用以不法目地，但三平均也不投案自首。

Binance Holdings 仅用了短短的两年時间便从不为人知到一跃变成业界较大 的数字货币，自此一直在全世界数据货币交易所排行中遥遥领先。殊不知当時间赶到 2021 年，伴随着拜登进驻美国白宫，调研发生了。据彭博新闻社报导，听说美国司法部门、美国税务局和美国产品商品期货联合会早已逐渐核查 Binance 的各类业务流程，尽管调研的实际关键点尚不清楚，但据悉在其中最少包含是不是容许洗黑钱（Binance 暂时没有被控告存有一切不当行为）。

在 Binance 企业新闻发言人给予的一份申明中，她们那样写到：

“伴随着 Binance.com 的持续发展趋势，大家依然专注于与世界各国的监管组织协作。大家十分重视大家的法律权利，并再次项目投资于大家的合规方案。包含不断完善的洗黑钱管理体系，及其聘用前政府官员就监管和合规事项向 Binance 给予提议。”

不容置疑，火币网现阶段依然是全世界领跑的数据货币交易所。据火币网集团旗下的 CoinMarketCap.com 称，该交易所每日现货市场量是 Gemini 的 100 几倍，也被觉得是数据加密买卖数据信息的关键来源于。但必须留意的是，在数字货币买卖行业，即便交易所的经营规模并不大，每日买卖使用价值也会做到数十亿美元。依据 Bloomberg Billionaires Index 估计——

1、Gemini 交易所当今总市值约为 41 亿美金。

2、Coinbase 交易所总市值超出 500 亿美金，该交易所俩位创始人布赖恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）和马尔基·埃尔萨姆（Fred Ehrsam）在发售以后也都变成亿万富豪。

3、依据二次私募基金销售数据表明，Kraken 当今使用价值约为 200 亿美金，在其中 Galaxy Digital Holdings Ltd. CEO兼创办人乔治·诺沃格拉茨 (Mike Novogratz) 拥有该企业的股票估值早已做到 36 亿美金。

此外，数据货币交易所领域转变也迅速，由于每日都是有新的数字货币发生，现如今交易所遭遇的一个较大 难点便是：怎样决策容许客户买卖什么数字货币。 Kraken 首席战略官戴夫·里普利 (Dave Ripley) 表明，他有时候必须产品升级和時间来核查数字货币是不是违背法律法规，随后才可以决策是不是发布。可是，当一些受欢迎数字货币发生时，稍显繁杂的合规步骤很有可能会导致用户外流，终究许多数字货币客户喜爱探险。举个事例，Coinbase 直至 2021 年 6 月才发布比特币（DOGE），这时间距比特币开创時间已以往 8 年，唯一不一样的是，比特币总市值在 2021 年一路飙升到 900 多亿美元，引起了诸多投资者关心，殊不知就在 Coinbase 发布比特币以后，价钱却发生狂跌。

事实上，数据货币交易所得到监管组织的亲睐并不会太难，在其中非常值得关心的几个方面包含：

1、不必给予遭受严苛监管的金融理财产品，例如根据数字货币的衍生产品合同；

2、交易所务必当心经营规模一些“特殊种类”的数字货币——假如监管组织觉得你的数字货币是一种避开《证券法》的股票投资商品，，事儿便会越来越尤其风险。美国股票交易联合会（SEC）最经常问的一个难题便是：“它是一种没有注册的证劵吗？”

Galaxy Digital 全世界买卖联席会负责人 Jason Urban 表述说，一旦美国股票交易联合会评定某一数字货币归属于证劵商品，那麼最后很有可能会严禁美国投资人进到。但难题是，现阶段美国监管组织并沒有明文规定怎样评定数字货币被属于证劵。

另一个难题是，发售。登录金融市场会给数据货币交易所提升大量工作压力，因而一旦发售就务必時刻提高警惕，不然可能由于“无法维护股东权利”而遭到纠纷。 2021 年 4 月，Coinbase 在发售前好多个月从 Stripe Inc. “挖来” Melissa Strait 出任顶尖合规官，以后又在 5 月份聘用高盛集团 Faryar Shirzad 出任顶尖现行政策官——全部这种人事部门个人行为全是为了更好地保证企业经营合理合法合规。

监管合规为投资者应用平台交易以及有关托管服务开拓了一条“安全性的路面”，让她们拥有的数字货币可以被安全性存放。可是，针对具备成本意识的美国华尔街投资人来讲，这类方式好像不太有利于数据货币交易所发展趋势，愈来愈多的投资分析师预测分析，伴随着慢慢变成销售市场流行，数据货币交易所将没法长期性保持巨额交易手续费——尽管这对数字货币投资者有益，但很有可能会给 Coinbase 这种发售交易所产生工作压力，由于这种数据货币交易所的绝大多数收益都来自于交易手续费。Coinbase 首席运营官阿莱阿拉瓦·哈斯 (Alesia Haas) 表明，她们不容易在花费上与别的数据货币交易所进行市场竞争，他觉得数字货币买卖依然沒有股票期货那般商业化。在2021年五月份的巴克莱银行大会上，Alesia Haas 直言：

 “Coinbase 期待变成最受客户信赖、最非常容易应用的数据货币交易所，将来也会为客户发布大量数字货币、给予大量交易规则。她们挑选 Coinbase 是为了更好地得到这种数字货币交易所感受，而不是由于花费。”

不容置疑，做为数字货币绿色生态中的重要一环，交易所市场竞争布局已经产生快速变化，伴随着合规核心理念被引入，将来数字货币行业发展方位也会转变。谁可以在这次没有硝烟的“竞技场”中获得胜利，就要大家翘首以待吧！

文中来源于 Bloomberg，全文创作者：Katherine Chiglinsky, Olga Kharif, Matthew Leising

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