DeFi中报：单独详细地址增速变缓 但总锁仓量仍提高超300%_以太坊

DeFi中报：单独详细地址增速变缓 但总锁仓量仍提高超300%

从上年6月逐渐，DeFi迅猛发展已一年多。在流通性挖币的鼓励下，DeFi在资产规模、客户规模和商品规模层面都是有了质的超越。

依据DeBank的统计分析，2020年6月1日至2021年6月30日期内，DeFi的总净锁仓量从约8.34亿美金飙涨至568.62亿美金，涨幅达到6718.99%。在其中，上年第三季度的涨幅约为860.64%，2021年上半年度的涨幅约为307.09%。此外，依据Dune Analytics的统计分析，当期DeFi的单独总详细地址数从约19.87万只扩张至291.38万只，涨幅约为1366.43%。在其中，上年第三季度的涨幅约为394.51%，2021年上半年度的涨幅约为145.95%。

数据信息表明，2021年上半年度，DeFi的净锁仓量和单独详细地址数边界增速均大幅度变缓，这很有可能代表着DeFi早已从爆发期转到稳定增长期。在那样的转为下，PAData剖析了DeFi两大细分化行业AMM DEX和借贷协议书中的头顶部运用的业务流程数据信息和客户数据信息，及其根据DeFi得到丰厚收益的Smart Money的买卖数据信息来回望上半年度DeFi的发展趋势状况：

1）从资产规模看来，上半年度借贷协议书的锁仓规模增长幅度广泛高过AMM DEX。在AMM DEX中，头顶部运用的锁仓量都是在50亿美金之上，BSC、HECO、Polygon上的AMM DEX今上半年度的锁仓量涨幅均远超以太坊，新起绿色生态发展趋势快速。在借贷销售市场中，头顶部运用的锁仓规模都是在60亿美金之上，在其中Polygon上的AAVE和以太坊上的Unit protocol锁仓增长幅度尤其明显。

2）从买卖状况看来，AMM DEX2021年上半年度平均买卖总产量约为803亿美金，上半年度平均成交量涨幅约为24.12%，较大 涨幅154.71%，均较上年第三季度月435.85%的增速大幅度下降。在其中，Uniswap的成交量占有率已超60%，并呈持续上升发展趋势。在借贷销售市场上，以太坊的借贷销售市场依然占核心，头顶部运用的当今借贷规模都是在50亿美金左右。上半年度AAVE v2和Venus的借贷规模增速超出1000%，发展趋势快速。

3）从单独详细地址数看来，不论是AMM DEX或是借贷协议书，2021年上半年度的详细地址总数涨幅都需要远远地低于上年第三季度，客户规模提高困乏。

依据各AMM DEX的锁仓量尺寸（多链协议书挑选锁仓量较大 的版本号），并综合性销售市场声量，PAData挑选了四条受欢迎公链上的10个协议书开展剖析，包含Curve、PancakeSwap、Uniswap V2、SushiSwap、MDEX、Uniswap V3、Bancor、Ellipsis、Balancer和Wault。

依据统计分析，截止6月30日，Curve早已变成锁仓量最大的AMM DEX，约为84亿美金。别的锁仓量超出50亿美金的也有PancakeSwap和Uniswap V2，各自做到了69亿美金和53亿美金。但此外，别的锁仓量较高的AMM DEX的锁仓量基本上在10亿美金上下，销售市场分裂依然显著。

从2021年锁仓量的涨幅看来，10个关键AMM DEX上半年度锁仓量的均值（中位值）约为972.26%。在其中，MDEX的锁仓量增长幅度最明显，这或关键遭受协议书冷启后锁仓量提高迅速的危害。此外，BSC和Polygon上的AMM DEX的锁仓量涨幅也很大，都超出了2000%，这展现了新起DeFi绿色生态的迅速发展趋势。比较之下，以太坊上的AMM DEX的锁仓量则广泛要低许多 ，Balancer上半年度锁仓量涨幅不够100%，即便涨幅最大的Uniswap V3，也仅为1000%上下。但是，从锁仓量占有率看来，以太坊上的AMM DEX依然占有肯定核心。

2021年上半年度，AMM DEX的月买卖总产量约为803亿美金，在其中5月成交量最大，总计做到了1732亿美金。上半年度月买卖总产量涨幅约为24.12%，较上年第三季度435.85%的涨幅大幅度下降。上半年度月买卖总产量的较大 涨幅约为154.71%，较上年第三季度462.26%的较大 涨幅也大幅度降低。特别注意的是，那样的差别早已包括了上半年度财产广泛增值对美金计费的危害，币保守主义成交量增长幅度很有可能更小。

从更外部经济的方面看来，Uniswap的市场占有率（成交量市场份额占有率）持续增长，2021年从1月的46.98%升高至6月的63.72%，扩张了16个点之上。而当期别的AMM DEX的市场占有率大多数都是有不一样水平的滑掉，例如Sushiswap就从1月的22.13%下挫至6月的12.39%、Curve从1月的11.40%下挫至6月的6.35%、Balancer从1月的2.78%下挫至6月的1.95%。

在2021年上半年度月买卖总产量维持基本上平稳的状况下，不一样AMM DEX市场占有率的相对性转变一方面很有可能代表着在以太坊绿色生态上，Uniswap顺势而为，逐渐虹吸式别的服务平台的买卖市场份额，另一方面也很有可能代表着别的AMM DEX运行多链合理布局后，带去了一部分以太坊上的成交量。

从客户规模看来，七个关键AMM DEX2021年上半年度单独详细地址的均值增速约为145.61%，虽然依然有非常好的提高，但相比2020年第三季度均值471.85%的增速，上半年度AMM DEX在总体上主要表现出了客户增速边际递减的发展趋势。在其中，Balancer单独详细地址的增长幅度降低速率较大 ，上年第三季度提高超982%，而2021年上半年度只提高了112%，次之，Uniswap和1inch单独详细地址的增长幅度也是有很大下降。

依据各借贷协议书的锁仓量尺寸（多链协议书挑选锁仓量较大 的版本号），并综合性销售市场声量，PAData挑选了以太坊和BSC上的10个协议书开展剖析，包含AAVE V2（以太坊）、Compound、Maker、Liquity、Venus、Cream、unit protocol、B.Protocol、ForTube和AAVE（Polygon）。

依据统计分析，截止6月30日，资产规模较大 的三个借贷销售市场分别是AAVE V2、Compound和Maker，锁仓量各自做到了78亿美金、71亿美金和60亿美金。此外，Venus、Liquity和Cream的锁仓量都是在十亿美元等级，但剩下3个协议书的锁仓量则仅稍高于1亿美元。借贷销售市场的分化程度较AMM DEX销售市场更加显著。

从借贷协议书锁仓量的增速看来，上半年度，Polygon上的AAVE和以太坊上的Unit protocol增长幅度明显，上半年度锁仓量各自翻了4000倍和100倍之上，此外，也有好几个借贷协议书的增长幅度超出了1000%，包含AAVE V2（以太坊）、Venus、B.Protocol和Liquity。从总体状况看来，借贷协议书的锁仓规模增长幅度广泛高过AMM DEX。

上半年度借贷协议书的借贷规模也是有很大提高。截止6月39日，AAVE V2、Compound和Maker的借贷规模各自做到了55.70亿美金、53.95亿美金和47.52亿美金。三大关键借贷销售市场均坐落于以太坊绿色生态中，这展现了以太坊DeFi绿色生态的可组成性现阶段依然高过别的绿色生态。

上半年度五个关键借贷销售市场的借贷规模均值（中位值）提高了293.36%，在其中，AAVE V2（以太坊）和Venus的借贷规模增速超出1000%，尤其是AAVE V2（以太坊），上半年度的借贷规模翻了82倍，发展趋势尤其迅速。非常值得关心的是，AAVE的闪电贷市场拓展优良，依据Aavewatch的检测，截止6月30日，AAVE V2闪电贷借贷规模约为40.72亿美金，约占总借贷规模的73.11%，上半年度的增长幅度做到130.58%。此外，Compound和Maker的借贷规模增速也都是在200%之上。

从当今各财产的未清偿债务状况看来，DAI、USDC和USDT等稳定币是关键的借贷财产，在其中，DAI当今的未清偿债务规模约为151.三亿美金，另两个稳定币当今的未清偿债务规模各自为39.8亿美金和12.4亿美金。别的财产的未清偿债务都未超出4亿美金。

2021年上半年度，各借贷协议书的客户规模也发生了如AMM DEX一般的边界增速下降发展趋势。总体上看，4个统计分析范畴内的借贷协议书2021年上半年度的均值增速仅约为23.41%，而上年第三季度的均值增速则要达到442.46%，总体边界增速变弱的状况较AMM DEX更显著。在其中，Cream和Compound的增速减幅最明显，前面一种2021年上半年度的增速较上年第三季度的增速下降超出97%，后面一种下降超出98%。

投资分析师 | Carol 编写 | Tong

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