23幅图对你说 比特币的欢乐到序幕了没有？_钱包

23幅图对你说 比特币的欢乐到序幕了没有？

从链上数据信息回望上半年度市场行情、未来展望第三季度市场。

链上和价格数据信息能够用于预测分析我们在比特币市场周期时间中常处的部位。

文中，大家将回望2020-2021大牛市的第一轮，及其在市场造成的动荡不安。以后，大家将创建一个实例，表述为何这一市场周期时间的顶部还没有来临。

2020年的递减减少了比特币供货，并引起价格的指数值增涨。殊不知，与此前的2016年的递减周期时间对比，此次的周期时间产生得迅速。

图1比特币递减周期时间的价格温度带

如同你所闻，在每一次价格大幅度提高期内（例如当比特币价格在2020年12月摆脱迄今为止最高成交价后），市场参加者逐渐盈利，而在图二的阶段以后（2021年1月市场最高处逐渐至今），客户盈利降低，虽然在这段时间价格仍在进一步增涨。

图2开支毛利率的七天内动态性均值

价格指数增长期内，比特币的长期性持有人（翠绿色一部分）逐渐看空，而刚进场的初学者们（蓝紫色一部分）逐渐在市场占有一定市场份额，直至市场周期时间做到顶部，新老用户比特币持有人角色互换，初学者变为比特币长期性拥有客户。

图3 比特币商品流通供货与比特币长期性持有人总供货的比照：比特币价格（黑色一部分）、比特币长期性持有人（翠绿色一部分）、短期内持有人供给量（蓝紫色一部分）

如果我们变大看图4看比特币持有人的净头寸（客户拥有的当今未强制平仓多头头寸的总数）的转变，能够见到比特币长期性持有人在2021年1月价格做到最高处以前绝大多数都是在售卖，以后速率减缓，并在价格下挫期内逐渐捂盘。

图4 比特币价格（黑色一部分）和长期性持有人的比特币供货转变（翠绿色和鲜红色一部分）

在图5挖矿的净头寸转变中也能看相近的发展趋势（挖矿是另一类具备显著长期性市场工作经验的一线参加者）。

图5 比特币价格（黑色一部分）挖矿净头寸转变（翠绿色和鲜红色一部分）

2020年3月，一场宏观经济推动的价格狂跌让比特币市场解决了全部杆杠，造就了大量的有机化学市场标准，为2020-2021年的大牛市确立了基本。从那时起，比特币在交易中心的贮备发生了显著的下降趋势，这说明一场极大的供货冲击性已经产生。在比特币价格提升2017年的历史时间高些后，这类发展趋势在没有给予衍生产品买卖的纯现货交易所加快发展趋势（图6）。

图6 现货交易所的比特币贮备

殊不知，假如看这些给予衍生产品商品的交易中心，状况就正好相反了（图7）。这种衍生产品交易中心的比特币贮备有所增加，尤其是在比特币价格逐渐调节以后。

图7 衍生产品交易中心上的比特币贮备

衍生产品交易中心的比特币贮备一部分是做为高杠杆炒股的抵押物。在2021年1月比特币价格做到顶端以后的几个月里，比特币期货交易的未强制平仓交易头寸提升了一倍之上（图8），说明市场参加者愈来愈想要承担责任，这可能是市场逐渐激动起來的征兆。

图8 全部交易中心的比特币期货交易未强制平仓合同

如图所示9所显示，绝大多数未强制平仓合同意味着多头头寸（多头头寸：别名双头买进，一般指投资人在期货交易市场涨跌，随后买进期权合约，待价格增涨后，获得盈利）。当市场比较严重偏重某一方位的杆杠化时，大中型市场参加者有显著的动因将价格引向另一个方位。当比特币价格跌穿多头头寸的强制平仓价格时，交易中心能够强制性售卖该交易头寸，进而造成更高的价格经济下行压力，很有可能产生长期性强制平仓的连锁效应，并随着价格的大幅度下挫，这恰好是我们在2021年5月19日见到的状况。

图9 全部交易中心永久性比特币期货交易的股权融资率

从其他好多个指标值中也能够见到2021年第一季度市场状况的变化。

比如，灰度级比特币私募基金（Grayscale Bitcoin Trust）的比特币拥有量因组织要求而大幅度提高，并于2021年二月终止提高（图10），并且GBTC的股权溢价事实上变成了比较严重的负数。

图10 比特币价格（黑色一部分）和灰度级的比特币拥有量（翠绿色一部分）及其现货交易市场价格的股权溢价（蓝紫色一部分）

在2021年第一季度，许多市场参加者都是在关心Coinbase的立即发售。比特币价格（橘色一部分）和COIN价格（黑色和乳白色）在这里一事情以前的几个月里都是在飙升，并在2021年4月14日立即发售时做到其历史时间高些（图11）。在立即发售的与此同时，Coinbase的管理层们也增加了极大的售卖工作压力，她们售卖一部分交易头寸，造成其股票价格大幅度下挫。

（Odaily星球日报注：立即发售direct listing是直接进入资产市场的一种发售方法，在全部发售全过程中，企业不增发新股，只是根据第三方的公司估值组织来给与个股一个标价，来得到一个发售前企业的使用价值。）

图11 Coinbase (COIN，黑色和乳白色一部分)和比特币(橘色一部分)的美金价格数据图表

在2021年1月价格最高处以后产生的另一个显著发展趋势转变是比特币主导性的迅速降低（图 12）。比特币主导性的降低代表着山寨币价格增值的主要表现好于比特币，这很有可能归功于股民市场参加者很多涌进。

图12 比特币的主导性和山寨币的比照：比特币的主导性（黑色和乳白色一部分）和价格（橘色一部分）

自2021年1月比特币价格做到最高处至今，从图13能看发生有的比特币对链上成交量的危害显著降低。这代表着近期的价格变化受刚进场的市场参加者的危害愈来愈多。

图13 调节后的比特币进到低谷期的七天动态性均值

在我们聚焦点比特币市场中较大 的参加者（巨鲸）的链上数据网络时，大家还可以清晰地见到，大部分链上挪动全是来源于新的比特币巨鲸。图14是一个数据可视化的事例，在其中翠绿色圆形显出了在2021年5月19日比特币撤兵式售卖期内（capitulation event）链上买卖的种植大户详细地址。这种链上转变很可能是由下列好多个要素导致的:

开启价格狂跌；

因焦虑情绪售卖；

因多头头寸被强制平仓；

以更低的价格买来以得到税款上的特惠(税收减免)。

图14 比特币种植大户（whales）数据图表：2021年5月19日比特币种植大户钱夹的比特币流出量

大家最关注的难题依然是，这次比特币的欢乐到序幕了没有？

根据历史记录预知未来不是靠谱，由于数据信息会持续转变，将来很有可能会发生改变。即便如此，较为当今和历史时间的链上算法设计，能够分辨出规律性投资人个人行为与市场心理状态的相映衬水平。

图15展现了在其中的一个事例。第一次时间短市场周期时间的最高处全是指数级的最高处提升，与长期性持有人在市场活跃性时很多售卖不一样，这轮周期时间到迄今为止，这二种状况也没有发生。自然，这一周期时间不一定与以前的周期时间类似，但假如当今的周期时间以不成功结束，也是不寻常的市场状况。

图15 比特币贮备风险性指标值

如同刚刚所强调的，我们无法依据链上数据预测将来；但我们可以监管比特币流动性发展趋势，以协助大家掌握近期的市场行情，并更深层次地推断市场下一步很有可能迈向何处。虽然价格大幅度下挫，但仍能够见到一些积极主动的链上数据信号。

在近期的市场调节期内，交易中心见到很多的比特币短期内持有人的很多资金净流入（图 16）。伴随着价格下挫，交易中心中间的净迁移量也在降低，乃至在价格下挫贴近序幕时再度变成净负数。这说明较低的价格引起了新的要求，提升了顾客在逢低期内将再次参加的自信心。

图16 比特币在交易中心的净迁移量的7天挪动均值

在这段时间，场外交易（OTC）也是有很多资产排出（图17）。这种场外交易服务平台为期待在没有危害市场的状况下交易比特币的大中型实体线户中间的买卖给予便捷。

图17 场外交易台比特币排出的七天挪动均值

对比特币（现货交易）敞口不断要求的另一个很有可能征兆是现货交易所的稳定币贮备持续增长（图18）。

图18 现货交易所的稳定币贮备

依据近期做到历史时间新纪录的加持详细地址总数，价格下挫好像也引起了市场参加者将美金成本费均值 (DCA) 变换为比特币交易头寸（图 19）。

图19 比特币积累详细地址总数

最终，近期比特币互联网上客户净提高的飙涨说明，在价格狂跌期内，进场的客户超过离去的客户，这也说明较低的价格引诱一些人买进交易头寸（图 20）。

图20 比特币互联网客户净提高的7天动态性均值

虽然twiter满意度调查表仅仅一个参照，但图21中表明的满意度调查表結果给了大家另一个数据信号，说明市场参加者依然对比特币价格有积极主动的中远期预估。被访者对每星期到每个月的比特币价格转变持一般的涨跌心态，但显而易见对一一年的比特币价格转变仍十分开朗。

图21 2021年5月31日twiter的比特币市场心态满意度调查表

除开比特币市场前景的价格吸引住客户的参加兴趣爱好外，有关比特币Taproot协议书升級的市场前景很有可能会提升2021年下面的客户市场参与性。Taproot改进了比特币的一些链上个人隐私特点，并为拓展、智能合约和闪电网络（Lightning）开拓了新的概率。协议书升級锁住激话取得成功后，将于2021年11月激话。

（Odaily星球日报注：Taproot(BIP341)提升了比特币脚本制作作用的个人隐私性、高效率及其协调能力，使开发者能够撰写繁杂的脚本制作，与此同时较大 水平地降低对链上的危害。在扩充层面，可节约繁杂买卖很多的交易手续费，由于数据信息密集式脚本制作不会再必须付款比规范的“付款到公匙hach”买卖高些的花费。互联网上的买卖越繁杂，高效率上的盈利就越大。）

图22 2021年6月2日Taproot比特币协议书升级的挖矿信号分析情况

近期杆杠的除去和挖币造成的自然环境的转变为大家传出警示，不管市场下一步迈向何处，比特币市场也许已进到十分动荡不安和敏感的环节。

在过去的一年里，比特币的慢慢完善吸引住愈来愈多投资者选用其做为宏观经济财产，将财产带到了一个全新升级的市场竞争自然环境。因而，管控的不利条件很有可能被忽略，这种要素很有可能会引起市场焦虑情绪。

组织对比特币的拥有量提升，很有可能造成比特币价格发展趋势愈来愈多地逐渐追随更高的总体宏观经济周期时间。如同我们在2020年3月见到的那般，假如宏观经济政策奔溃，其价格行情很有可能会遭受危害。

我们无法确保比特币价格一定会效仿其以前递减周期时间的转变。即便如此，图23中表明的S2F和S2FX等实体模型、根据時间的实体模型或更简易的此前周期时间指数值很有可能有利于大家粗略地掌握将来很有可能产生的状况，前提条件是假如比特币的四年递减周期时间的确再次出现。

图23 比特币递减周期时间路线地图（2020-2024）

创作者 | DILUTION-PROOF，由 Odaily星球日报译员 Katie 辜编译程序

图1比特币递减周期时间的价格温度带

图2开支毛利率的七天内动态性均值

图4 比特币价格（黑色一部分）和长期性持有人的比特币供货转变（翠绿色和鲜红色一部分）

图5 比特币价格（黑色一部分）挖矿净头寸转变（翠绿色和鲜红色一部分）

图6 现货交易所的比特币贮备

图7 衍生产品交易中心上的比特币贮备

图8 全部交易中心的比特币期货交易未强制平仓合同

图9 全部交易中心永久性比特币期货交易的股权融资率

图10 比特币价格（黑色一部分）和灰度级的比特币拥有量（翠绿色一部分）及其现货交易市场价格的股权溢价（蓝紫色一部分）

图11 Coinbase (COIN，黑色和乳白色一部分)和比特币(橘色一部分)的美金价格数据图表

图12 比特币的主导性和山寨币的比照：比特币的主导性（黑色和乳白色一部分）和价格（橘色一部分）

图13 调节后的比特币进到低谷期的七天动态性均值

图14 比特币种植大户（whales）数据图表：2021年5月19日比特币种植大户钱夹的比特币流出量

图15 比特币贮备风险性指标值

图16 比特币在交易中心的净迁移量的7天挪动均值

图17 场外交易台比特币排出的七天挪动均值

图18 现货交易所的稳定币贮备

图19 比特币积累详细地址总数

图20 比特币互联网客户净提高的7天动态性均值

图21 2021年5月31日twiter的比特币市场心态满意度调查表

图22 2021年6月2日Taproot比特币协议书升级的挖矿信号分析情况

图23 比特币递减周期时间路线地图（2020-2024）

创作者 | DILUTION-PROOF，由 Odaily星体日报译员 Katie 辜编译程序

当今BTC各大网站合约持股总产量为23.08亿美金 24小时提升7804万美金:据合约帝持仓报告表明，当今各大网站合约持股总产量为23.08亿美金，24小时提升7804万美金。在其中，Huobi合约5.11亿美金，24小时提升0.70%；OKEx合约5.94亿美金，24小时降低3.56%；BitMEX合约5.92亿美金，24小时降低2.06%；Binance合约3.68亿美金，24小时提升4.36%；Bybit合约2.41亿美金，24小时提升30.40%。[2020/9/8]

公示 | 火币全世界站将于6月14日23:00至6月15日07:00中止实名验证:据火币全世界站公示，受供应商系统维护保养和升級的危害，火币全世界站将于6月14日23:00—6月15日07:00中止币币交易区的实名验证服务项目，买卖、充提币等其他作用均不受影响。[2019/6/13]

红烧肉价钱今日起伏力度强烈 最少跌去23.6美元:依据火币pro数据信息表明，27日夜间10点半HSR（红烧肉）从26.81美金的底位逐渐展现升高趋势，28日零点45分红烧肉价钱最大乃至31.88美元，接着价钱在30美元部位左右起伏，早间新闻10点红烧肉价钱猛跌，10点45分红烧肉价钱最少跌去23.6美元，下滑达5.10%。现价钱收在26.40美元。[2017/12/2

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