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舍弃「内卷」 Uniswap坚持流动性

每一个新发生在DeFi全球的区块链技术交易所（DEX）都是会对比Uniswap，它是以太币链上较大的DEX。

DEX中间的市场竞争层面也愈来愈多，从比锁仓总金额（TVL）、交易量，到比用户数量，如今他们逐渐比多功能性。除开区块链技术地交易各种各样数据加密财产，一些DEX服务平台干预到存币周转、为自主创新企业融资、引进金融衍生产品乃至买彩票等作用。好似去中心化交易所（CEX）的经营模式的拷贝，DEX们有很大的内卷之势。

回过头看Uniswap，它好像舍弃在情景作用上与同行业内卷。从v1、v2版本到现阶段早已上线不上一个月的v3版本，Uniswap一直在AMM（全自动做市）这条DEX的命运线上升級。在使用 处于被动流动性的方法解决了点到点的交易后，它迈进了细致交易深层的新高度。

Uniswap v3完成汇聚流动性后，16亿美金的TVL连v2版的一半都达不上，但1.42亿交易量是v2版本2倍。用偏少的锁仓资金完成了高些的交易量，Uniswap v3确实提升了资金的高效率，这恰好是它的分阶段总体目标之一。

但有追踪科学研究的数据信息说明，v3在流动性服务提供者（LP）的诸行无常损害层面都还没产生显著的改进，必须等候LP们的对策发展，也必须获得Layer 2这种低Gas费自然环境的适用。

让LP从处于被动给予流动性提高到积极管理方法流动性，既必须時间，也必须有关专用工具的健全；而向Layer2互联网转移早已在Uniswap的方案当中，仅仅早期盯准的Optimism链主网需到7月才可以问世，着急的小区迅速网络投票，基本上百分之百地愿意了Uniswap v3先登Arbitrum互联网。

当利率和速率都获得改进后，Uniswap带火的AMM方式才还有机会与传统式订单信息簿方式的CEX们一较高下。

Uniswap v3已在以太币上运行了26天，截止中国北京时间5月31日零晨3时，v3上的数据加密财产总锁仓额（TVL）为16.五亿美金。假如从宣布发布时的5月5日看，TVL一直处在升高情况，但假如比照v2版本48.1亿美元的TVL指标值，v3对流动性服务提供者的「吸钱」工作能力看起来弱了许多。

反过来，在交易量指标值上，v3的水平早已超出了v2。5月31日零晨3时左右，Uniswap v3的24小时交易量为14.两亿美金，同時间内，v2仅为6.86亿美金。换句话说，v3的交易量早已超出了v2的二倍。

OKLink数据信息表明，自Uniswap的新版本发布后，v2的交易量展现慢慢降低的发展趋势，30日内日交易量最大时为50.4亿美金，现阶段早已持续四天小于10亿美金。回过头看v3，从发布之初的1.7亿美金交易量持续飙升，最大时达26.两亿美金，有大半个月時间都维持在10亿美金之上。

以5月16日v2创出50.4亿美金的月交易高峰期看，当天的TVL为75.三亿美金；而在v3上，5月19日销售市场暴跌时，交易量创出月内新纪录，达26.两亿美金，但当天的TVL仅为8.8亿美金。

数据信息说明，Uniswap v3用低锁仓资金的水准造就出了高交易量，一定水平上完成了新版本要想做到的总体目标——提升资产的高效率。

最少，从数据信息上看，做为区块链技术交易运用，新版本的Uniswap对LP流动性锁仓资金的依赖感变小许多，集中化流动性或叫「汇聚流动性」的新设计方案已经充分发挥，它容许流动性服务提供者（LP）自定的价钱范畴，适用她们将资金集中化在绝大多数交易主题活动范畴内。针对单纯性的Swap（币币换取）客户而言，那样的设计方案健壮了交易深层。

3个DEX的每天TVL存货周转率较为（数据信息自IOSG）

「资产高效率的确是v3的一个特性。」数字货币投资组织 IOSG的剖析也得到那样的结果。该组织 学者追踪观查了Uniswap v3的每天TVL存货周转率，并将其与v2和Sushiswap开展较为后发觉，v3的TVL资金周转速率更快，「例如高峰时段5月19日的销售市场奔溃，给v3给予一美元TVL，能转换为超出1.7美元的交易量……同样状况下，v2只造成约0.2美元的交易量。」

除此之外，IOSG还运用DEX汇聚器数据验证到，v3确实为交易客户给予了更优质的价钱。该组织 追踪了Matcha和1inch这2款汇聚器——为了更好地给终端产品用户给予最佳价钱，他们会将绝大多数的交易量发送至最具竞争能力的交易销售市场中，「大家观查到一个发展趋势，即汇聚器将绝大多数的总数分派给全新的Uniswap版本，这代表着更强的标价。」

不消耗锁仓资金，给予最佳价钱，从现阶段的数据信息看， Uniswap v3确实提升了资金的高效率。但在IOSG来看，v3比照v2，并沒有处理诸行无常损害的难题，仅仅损害的尺寸能够 由LP的个人行为来决策。

IOSG强调，在Uniswap v2中，处于被动管理方法资金的LP相对性于套利者来讲是静态数据的；而在v3中，LP和套利者都是有主导权。当LP与套利者在销售市场起伏中博奕时，活跃性于销售市场并积极管理方法交易头寸的LP才可以牵制套利者的危害，保护自己没有高起伏销售市场中损伤。

该组织 依据v3的标准举了一个事例——假定为ETH-DAI给予流动性。

IOSG以ETH-DAI池表述LP的杠杆比率

「资金到ETH价钱超出2817.五美元才逐渐活跃性，假定ETH的价钱最后升高到3138.8美元之上，LP的持仓将彻底由DAI构成（v3标准），而且LP对ETH进一步升高的杠杆比率为零。以后，DAI的流动性将不活跃性，直至ETH价钱下降到范畴内。假定ETH在某一時刻跌回区段内，并再次跌去2817.五美元下列，LP持仓将彻底由ETH构成。」因而，在ETH增涨的状况下，LP失去涨价的敞口；在ETH下滑的状况下，LP获得了100%的下挫杠杆比率。一旦去中心化交易所和Uniswap中间的价钱落后，套利者将抑制LP。

这就代表着，不主动依据销售市场调价做市价钱范畴的LP，将很有可能遭受更高的诸行无常损害。IOSG还发觉，在Uniswap v3中，对冲套利智能机器人奉献了规模性的交易量。这也代表着，手动式化实际操作的LP大概率「打但是」应用智能机器人对冲套利的专家。

一个实际的难题是，起伏销售市场下，在不一样的价钱范畴内调节锁仓资金，针对LP而言是必须投入Gas费成本费的，布署在以太币上的Uniswap v3毫无疑问不足友善。而不调节资金池，LP一方面会遭遇潜在性的诸行无常损害，另一方面也代表着回报率的降低。那样的实际大约也是v3内的TVL尚没法超过v2版本的缘故。

IOSG觉得，LP对交易头寸的管理方法完善、积极可视化工具的丰富多彩将慢慢处理v3现有的难题，并且Layer 2布署和低Gas费的自然环境也适用更积极主动的LP对策。

自然，Uniswap小区早就注意到Gas高成本费对绿色生态发展趋势的牵制。在v3版本公布前，精英团队就表明将在Layer2互联网上布署新版本，那时候挑选的解决方法是适用以太币EVM的Optimism互联网，怎奈该互联网最少需到7月才打开主网。

Uniswap小区坐立不安了，5月27日，小区KOL、也是Compound 创办人的Robert Leshner 进行了网络投票——是不是应当将 Uniswap V3 布署至 Arbitrum互联网。该互联网也是Layer2的解决方法，且将在28日对外开放主网。

Leshner表述，谁都不知道了解哪一个互联网更具有诱惑力，「假如Uniswap 只决策布署在 Optimism，結果Arbitrum是最火爆的Rollup计划方案，那么就会利好消息竞争者……将v3布署在Arbitrum， Uniswap不用变更一切合同就能短时间处理高Gas费难题。」

二天時间的网络投票最后获得了决定性的获胜，小区以接近100%的得票率根据了在Arbitrum布署Uniswap v3的提议。

从2018年11月Uniswap问世，到现如今早已迭代更新到v3，这一贯彻AMM方式并将之弘扬众多的DEX早已发展趋势了2年半。

对比从上年10月逐渐随着着交易所公链瘋狂涌进销售市场的DEX们，老工作经历的Uniswap更专一于AMM，发售整治代币总的管理决策，都好像在SushiSwap这类后市场竞争的刺激性下作出的。

然后，BSC链上的PancakeSwap来啦，Heco链上的MDEX来啦，后面一种索性也将势力扩大到BSC链上，得到了TVL和交易量的增加量，并方案将设点向大量的区块链技术互联网上扩展。

各式各样的DEX们不但积极地开展多链布署，还模仿去中心化交易所的经营模式进行出了大量的作用。PancakeSwap早已不但仅限于交易和吸收财产流动性，还对外开放给予IDO、存币周转乃至福利彩票的销售。MDEX也上线IDO的相近作用。

大家不仅感觉DEX中间在单一化，乃至与CEX的经营模式上也在单一化。回过头看Uniswap，它好像放弃了在情景上与跑道内参赛选手的「内卷」，一味地向着AMM方式竖向深入分析。

对比v1版本，Uniswap v2容许客户建立随意二种ERC20财产中间的换取池，将大量财产的流动性集聚在池中，让有交易要求的客户运用池中的流动性进行点到点的「兑换外币」，并为她们找寻更适合的换取途径；而v3版本是精细化管理了换取池，容许LP们依据销售市场需给予流动性，根据积极做市提升资金使用率，并从这当中获得盈利。

对比追求完美TVL的提高室内空间，Uniswap的演变方位是怎样运用好池中的LP流动性，让全自动做市顾客为Swap客户服务并从这当中获得盈利。

将流动性和交易以不用中介公司的方法运行起來，它是Uniswap创造力的反映，也是它会被点评为DEX楷模的根本原因。其他DEX对比它市场竞争时，它的双眼一直盯住去中心化交易所。

假如您有印像，大约不容易忘掉Hayden Adams上年的那一次激动，「Uniswap 24小时交易量迄今为止初次高过Coinbase。」对比如今与别的DEX市场竞争多元化作用，Uniswap坚持AMM更高的期望也许是有朝一日，全自动做市方式下的DEX将超过去中心化交易所，变成 数据加密财产销售市场中真真正正的区块链技术基本建设。

当Layer2丰腴，或是再长久一点，以太币2.0时代来临时，低花费、效率高的区块链技术互联网上运作的Uniswap，才将宣布进到与CEX慢跑的赛程安排。不清除Uniswap的欲望更高，你你是否还记得一双一度卖到15万美金的棉袜代币总UNISOCK吗？它真真正正试着的是商品代币总化。

3个DEX的每天TVL存货周转率较为（数据信息自IOSG）

IOSG以ETH-DAI池表述LP的杠杆比率

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