周小川：虚拟货币和移动支付系统_钱包

周小川：虚拟货币和移动支付系统

诸位宾客，与会嘉宾，下午好！很高兴参与此次清华五道口全世界金融论坛， 刚刚听了邱勇校领导、张晓慧校长干了十分关键的发言。今年是清华110周年华诞，中央领导人亲自对清华的发展趋势作出了关键的标示，并寄予希望。在那样的情景下，清华五道口金融学校及其举办的全世界金融论坛也是越办越高。今日，我觉得讲一个学术研究难题，讲一讲“虚拟货币和移动支付系统”。

这一题现阶段一段时间早已探讨许多 了，并且的确也是中共中央国务院办公厅都确立多方面关心并纳入了“十四五”整体规划当中的，要积极推进发展趋势示范点营销推广的內容。但我看了许多 新闻媒体在这些方面的报导和评价，发觉事实上或是有很多的定义必须进一步确立，有一些方位难题还必须探寻。虽然中国早已进入了DC/EP的产品研发和示范点环节，但对这个问题很有可能了解上也有许多 必须探讨的地区，所以我可以借此机会再跟大伙儿沟通交流一下，另外我感觉它也是国际性上有兴趣的难题。自然现在我这一部位也是做为一个监视者，针对一些在产品研发和示范点全过程中的实际难题，实际上我是有一定间距的，观查也不是很精确，我觉得就这个题型跟大伙儿沟通交流讨论一下。

工作员在详细介绍数据RMB自动售卖机操作方法，图自新华通讯社。

有关中央银行虚拟货币的三个误会

最先，新闻媒体，尤其是外国媒体，对这个问题的有一些研讨会造成一些误会。我刚才讲了，实际上以往的两年時间，大家对这种基本要素都干了许多 探讨，可是并不是说大家都获得了一致了解，或是是不一定大家都对这个问题有深入的掌握。

举好多个事例，外国媒体如今比较多的一种叫法，是中国的DC/EP或是e-CNY无论怎样发展趋势也取代不上美金在国际性上的主导性。我认为这一叫法自身出题也不太对，由于DC/EP的发展趋势主要是着眼于中国付款系统的智能化，紧跟数字贸易和网络时代的脚步，提升 效率，控制成本，尤其是为零售付款系统服务项目，原本设计方案的目地和勤奋的方位就沒有想替代美金的储备货币影响力和国际性上付款贷币的影响力。

还有一种叫法也是外国媒体说的比较多，便是把虚拟货币的产品研发和示范点与RMB现代化紧密挂起来钩来，觉得虚拟货币对RMB现代化协助并不大，换句话说也完成不上RMB现代化。我认为这个问题，RMB付款系统的智能化、智能化针对提升 RMB的影响力，提升 RMB的跨境电商应用会出现一定水平的协助，但也不是很大的协助。RMB现代化大量的是在于体系、现行政策上的挑选，大量地在于在我国中国改革开放的进度，而不是在于技术性上的要素。

还有一种讨论说中国人民银行促进的DC/EP和e-CNY是想替代如今第三方支付的人物角色，我认为这也是一种妄评。中国中国人民银行确立地说DC/EP的方案是一种两层系统，并且全部产品研发团队是由中国人民银行机构，由关键银行业，包含工农兵中建八局等，也有电信网运营商和几个第三方支付组织一同参加产品研发，全是在她们过去工作中的基本上，瞄向更新换代的新台阶。大伙儿全是在一条船里，自然在一条船里的人有时也会出现不一样建议，有时也很有可能在有一些难题上面有异议，但终究是一条船里。并并不是有的人说的好像是一种内讧，谁会替代谁的叫法。

前几天我恰好看过一个电影，讲的是打蓝球的小故事。我觉得举个事例。排球运动员怎么训练，网球要想增加攻击和扣杀的幅度，选手就必须锻炼肌肉。結果旁边很有可能有些人见到这一训炼之后就逐渐说冷言冷语了，说“你全身肌肉练的是非常好，可是你无论怎样练，要想参与举重拿成绩，门也没有”。足球队说大家压根就没准备去参与举重，别拿这类压根不到边的事而言冷言冷语。

此外，如今网球的玩法全是愈来愈高度重视后排座攻击，三过桥米线之外跳起。训炼后排座攻击的情况下便会有些人说，教练员和二传手有心抵毁二号位和四号位参赛选手的攻击，主要就练后排座攻击。这类挑唆都没有什么意义，由于一个队中事实上大家都期待一传好的情况下，都是有攻击评分的机遇，并且简言之排球赛常常评最好扣杀手，给谁机遇多评分就多，因此 內部有时会出现一些争吵，它是很一切正常的，但终究她们是一个队，大伙儿要协作一同获得进度。

我举这一事例便是想说，有一些莫须有的定义或是说法实际上是欠缺对产品研发方案和示范点的了解，另外也非常容易导致“这山望着那山高”。明摆着方案早已明确提出来啦，早已在系统基本建设和示范点全过程中了，不必喊着网球的另外又想在其他体育运动上得总冠军，这可能是有什么问题的。

还有一个是有关对可控性密名的讨论。实际上付款系统必定要在保护隐私和合规管理、反恐怖、反冰和反跨境电商钱中间获得一个均衡。一方面确保个人隐私，另外还需要对一些主题活动推行必需的监管。因而对这件事情假如从2个视角看来，会有些人站在左边说你保护隐私不足，此外有些人立在右侧说你放任了洗黑钱交易。因此 必定是在正中间的某一个均衡点，可是这一均衡点还可以挑选略微左偏一点或是略微右偏一点。

中国DC/EP明确指出的定义叫可控性密名，从可控性密名自身而言它也并并不是一个数学课上可以精准定位的点，可是它表达的意思便是保护隐私和合规管理反交易，在这里正中间寻找一个均衡点。大伙儿能够 再深层次的科学研究这一均衡点到底在哪儿，但也不必拿这一事有心或是有意地抵毁或是进攻DC/EP的过程。

还有一个难题便是有些人讨论的虚拟货币的出版权是不是要历经尤其的法律这些，后边还有机会因为我要说一两句，很有可能这正中间也是有许多 定义层面必须讨论的內容。

总而言之在新闻媒体和各种各样探讨、各种声音的状况下，大家或是必须提高沟通交流，提高这些方面的探讨，使社会发展包含全世界各个领域，可以对虚拟货币的进度和开发设计有更确立的掌握及其对中国DC/EP和e-CNY有更强的掌握。

付款系统智能化到底抓哪一个关键

最先大家说虚拟货币从全世界视角看来有很多不一样的着重点，有的偏重于对零售系统效率的提升 ，有的高度重视批發买卖，也是有的重视交易中心和金融体系的买卖能不能采用新的付款和清算管理体系。有些人说全世界有那么多貿易，包含产品貿易和国际服务贸易，产品和国际服务贸易是不是能更便捷。twiter最初推Libra的情况下，感觉跨境汇款不方便，不可以提升 跨境汇款的便捷性。也是有一些人提及跨境电商项目投资的便捷性，因此 是好几个行业都很有可能有发展趋势的市场前景，我想说的是一下大家到底应当重视什么问题。

总体而言，付款系统智能化是一段时间迈一个台阶，这一台阶一般来讲是较为大的台阶，大伙儿才有充足的驱动力，例如像手机上升级换代一样，有的生产商好多个月就发布一个版本号，可是从客户的视角而言我的微信刚掏钱买的并且还能够用，特性上没差是多少。因此 一定是感觉这一台阶要较为大，之后才会考虑到去升級，尤其小的台阶、细微的改善大家就需要换系统得话，有可能驱动力不够。因此 要用这类差别化，考量台阶究竟迈得有多大，看来大家挑选哪些的方位。

如何看这一台阶呢，一个是看系统的作用，它的效率如何，它的主要表现如何。第二个看成本费，是否成本费可以减少，效率跟成本费一比便是性价比高。除此之外还需要看一下这一系统错误的概率，由于金融业系统涉及到平稳，涉及到自信心，对错误的几率是特别关注的。还有一个便是难以防止100%不错误，小几率会错误，错误之后到底能否改正这一不正确。例如付款不对，能否返款，能否股票止损，透支卡里也有一个叫charge back，便是可以把这一钱找回家。还有一个从特性上风险管控的工作能力，这一系统多强的风险性控制力。有时一些技术性从科研开发的视角而言，十分期待可用他的技术性，可是从金融业系统的视角而言，针对可靠性、风险管控、错误几率及其改错工作能力的高度重视，很有可能比从技术性视角而言规定高些一些。

大家从这好多个角度观察一下，中国较为高度重视零售系统，这一台阶能够 迈得较为大。中国是现钱用得比较多的社会发展，可是从全世界看来也不是尤其突显。我可能资本主义国家就算是透支卡较为普及化的我国，也会觉得伴随着互联网技术尤其是移动互联的发生，这一台阶或是很非常值得要迈上来的。此外这也是顾客的要求，顾客都不期待有太繁杂的、太各种各样的付款方式。很期待在有手机上之后，根据移动互联做为一个流行的零售付款方式的发生。因此 这一台阶成本费节省也是非常大的，往前迈入的驱动力是较为大的。

从批發的视角，现在有一些我国要搞CBDC，从我本人观查而言中国e-CNY并并不是彻底的CBDC，自然还可以归纳为CBDC这一大议案里开展探讨，可是它也是有自身的特性。有一种CBDC便是关键转为批發系统，大部分的普通百姓和非银行系统的人，针对付款系统的批發阶段，不是太掌握的，他并不了解身后的结算系统，不清楚它身后的金融机构结算清算等是怎么工作中的。都不太了解这一系统现阶段是否效率较为差、是否错误、是否成本费过高、是否向金融机构多收费标准，是否收的这种花费间接性的返给其他的金融机构顾客。伴随着技术性的发展趋势，批發系统也是有非常大发展潜力进一步提高。可是现阶段并并不是效率在成本费上面有非常大的改善空间，就算是改善得话也不是太显著，社会发展上也不会有很大的觉得。整体而言大家感觉批發阶段还要给与留意，可是，这一台阶好像如今迈不上很大，要迈便是一个非常小的台阶，是那样一种作法。

也有交易中心，交易中心如今全部系统的运作或是很好的，除开个别情况下尤其是因为高频交易发生过像美国的闪崩这类状况，整体而言运作或是比较好的。尽管交易中心全部的系统，包含说白了价钱优先选择、時间优先选择的排长队全自动商谈系统，及其后边的证劵备案和交收的系统也是有许多成本费。可是在这些方面的呼吁并不高，假如大伙儿期待减少交易费用得话，很有可能大量的是降低合同印花税，合同印花税比技术性系统的成本费更遭受关心。

此外，也不是买卖清算越是快就越好，这些年大伙儿都是在探讨是否交易中心技术性系统有这一工作能力能够 给予T 0，能够 当日旋转买卖，能够 大量的给予高频交易。但事实上销售市场人员的探讨，对于此事也明确提出一定的猜疑和挑戰，并不是越是快就越好。全部付款系统也包含交易中心系统，将来都是有很有可能完成即时全额的买卖系统，可是即时全额的买卖系统并并不是在各个阶段都可用的一个好的挑选。这就是为何ISDA衍生产品买卖研究会不断认为说你需要搞差值清算，它对销售市场监管方的风险管控更有益处，另外减少了因为每单即时全额的交易中心规定的经济资本，规定的说白了风险性的考量。从交易中心系统而言，不是说速率越来越快越全额的即时买卖就越高。因而也涉及到这一台阶到底迈得有多大的空间的难题。

下边再看一下进出口贸易，进出口贸易事实上是跨境支付平台里最关键的內容，包含产品貿易和国际服务贸易。可是这一貿易做为外部人的想像，非常容易感觉进出口贸易能否如同大家普通百姓去店铺购物的情况下，看中的物品一手交钱一手交货，立即就那么做就可以了。事实上进出口贸易绝大部分状况下全是有一定大批量的，涉及到比这一繁杂得多的一种系统。最先像如今的产品除开散柜之外大部分全是海运集装箱，一个海运集装箱装很多东西，涉及到种类、规格型号等许多 信息内容都必须在合同书中多方面要求，事前要做许多 沟通交流。更关键的是，涉及到运送仓储物流和商业保险，运送阶段到底是如何的，是否会有风险性，是否会运送阶段会出现损害，仓储物流阶段如何，是否会物品放进里面坏掉，这种物品都造成 进一步的一系列服务项目，并且会涉及到金融业。

付款视角而言，跨境支付平台涉及到费率，涉及到货币挑选。此外因为出口公司还必须有保理融资，货传出来到等另一方接到并验到付，这一段距离下一步生产制造早已逐渐，因此 必须保理融资，保理融资以往典型性的一个专用工具便是信用证股权融资，开过信用证之后就要股权融资了，下一轮生产制造就可以找金融机构借款。这类金融信息服务也必定要包含到里边做为一个关键的成份。

除此之外有非常多的中小型企业在做进出口贸易，她们跨着我国、有的情况下跨着大州，彼此之间也不太了解。有些人尽管了解都不都相互了解，因此 必定必须找一家金融机构，A国找一家自身了解的金融机构，他银行开户的金融机构，B国也找一家他了解的金融机构，金融机构中间创建了代理行关联，代理行关联除开做支付之外，事实上是创建一种信赖关联，协助公司中间创建的人的关联。全部这套管理体系尽管很繁杂，并且有些人埋怨很有可能高效率不高，还能够提升 ，可是并并不是像有的人想像的如同普通百姓去店铺里购物，一手交钱一手交货，出钱就完后弄那么繁杂做什么。还需要想一想在其中的原因，这一系统的更新改造，也不是说如今所想像的虚拟货币那麼非常容易就把它取代掉。这一台阶很有可能必须有大量的作用考虑到，随后看下一步有哪些的机遇可以更新换代。

还有一个便是汇钱，跨境汇款的确成本费较为高，有一些金融机构在跨境汇款中收费标准也的确太高了，可是跨境汇款的关键阻碍，twiter抓到跨境汇款的网络热点，因此 明确提出用Libra做跨境汇款，并且为了更好地让大量的我国接纳，他知道许多 我国会担忧美金化，因此 用一竹篮的货币。結果他想不到一竹篮货币国际性上探讨过好多年，大家都想尽办法从每个角度观察国际性货币管理体系怎么做，因此 这并并不是一个很容易的事。试着了一年之后发觉一竹篮货币难以保证，因此 就从Libra改成Diem了，只对于美金。

跨境汇款不仅有技术性层面的难度系数，更有现行政策制订层面的难度系数，尤其是牵涉到跨境电商劳动力向家中汇钱的，牵涉到资本主义国家和发展趋势中国家，资本主义国家中间的互相汇钱，虽然有美金、日元、英镑，相对性而言高效率较为高的，成本费也算不上太高，可是发展趋势中国家成本费就较为高，延迟时间也比较多，因而这是一个迈阶梯的机遇，可是也不是只靠技术性系统软件就能处理的。它依赖于规章制度现行政策层面的处理，尤其是牵涉到汇率制度，外汇政策，有一些国家有外汇监管。许多 年青人很有可能不清楚，中国在中国改革开放以前，有那么多海外华侨，侨民往家中汇钱，寄的很有可能有美金有日元，可是你是拿不上的，务必换为人民币，那时候的费率又十分不科学，拿少了怎么办呢，就附加再给一部分调汇券。

中国尽管中国改革开放这种环节早已跨出了，可是看许多 别的的发展趋势中国家，事实上或是遭遇相近的各式各样的难题，此外她们也的确都担忧美金化产生的风险性。因而我们在挑选利用智能化、利用互联网技术提升 支付平台智能化，而且迈上一个阶梯的情况下，到底在哪个方位上这一阶梯能够 迈的较为大，获得的实际效果较为显著，这是我感觉在挑选层面必须考虑到的。

另外也别想一口喂成个大胖子，说我弄了一个系统软件，能够 拍胸脯说大话，既能处理零售付款，又能处理批發系统软件，交易中心系统软件也都彻底更新改造了，外贸交易、汇钱等全部难题都解决了，这一我觉得都不实际。因此 假如干了这一挑选，开展了产品研发和示范点，还要有韧劲不可以这山望着那山高。

有关人民币国际化的考虑到

我认为人民币国际化是一个好的题型，中国做为世界第二大经济大国，世界第一大貿易我国，货币的影响力应当提升 ，并且也的确有提升 的发展潜力，但刚刚常说的技术性系统软件会对于此事有影响。因此 这么多年在技术性层面也是有许多 开发设计，许多 适用，例如跨境电商人民币的支付平台（CIPS）这些，是不是能够 利用数据货币CBDC这类物品，上一个非常大的阶梯呢？我认为不必太看低技术性层面的要素，大量的是体系和现行政策上的要素，或是一个中国改革开放的挑选，下一步走多少挑选的难题。

最先一个，货币能不能被普遍接纳，很有可能在于你的经济发展规模、貿易规模、扩大开放水平，不是说你可以奢求国际性上的客户作出哪些挑选，（顾客）全是有独立决定权的。因此 这类运筹帷幄的丰富性，不但是一个技术性特点。一个关键的內容便是货币可随意应用水平，2016年国际性货币基金组织，把人民币列入了SDR，在其中一个要素便是人民币可随意应用的水平早已拥有非常大的提升 ，但它是一个持续全过程，也有再次提升 的非常大空间。可是无论怎样可随意应用，或是留意有合规管理的作用，还需要避免 避税港，避免 偷税，避免 交易这些，它是一方面。

还有一个，货币耐冲击的工作能力。大家都了解全世界各个国家，各种各样不一样环节，隔一段时间都是会有金融风暴，如今大家都了解是2008年这次全世界金融风暴。但事实上你真真正正看上去各个国家，全是十多年、几十年中间都是会产生金融风暴，因而耐冲击工作能力也是很重要的。因而大家想它或是一个规章制度要素，中国在未来中国改革开放的幅度很有可能还会继续进一步增加，还会继续作出更独特的挑选。而这类挑选也是在于发展趋势的途径，中国改革开放的途径，在于见解的均衡。

实际上这一见解也是一种遍布，如同我刚才说货币的个人隐私和合规管理中间的均衡一样，有些人会觉得人民币可随意自购、兑换是很好的事，能够 尽早去推动。也有些人觉得这个是十分槽糕的事，风险性非常大，尽可能不必去做。很有可能最终是个标准正态分布，正中间的见解比较多，并且它是伴随着中国改革开放在持续平移变换，因此 大家说对外开放过程中的转变很有可能和人民币国际化有大量的联络，技术性层面的要素是基本，是相对性比较好做的。包含金融系统在做CIPS的情况下，像中国金融机构这种以往就在海外付款中具有非常大的功效的金融机构，对她们来讲，现行政策规章制度确立，利用目前的科研开发一套系统软件，并不是什么很难推动的事，自然大家也不可以小看这类勤奋。

另外我在这也想说，我一直注重人民币国际化。从央行的视角，发售的货币就是你的债务，许多 人觉得就是你的财产，还记得在很重要的国际学术会议的餐桌上，就会有十分大腕儿的特邀嘉宾评价人民币国际化，未来大家在全世界能够 发人民币，你是有非常大的财产的。我讲这一你可以没说对，从负债表的视角，发售货币是中央银行的债务，要使债务的一部分是可兑付的，是有消费力的，是平稳的。并且你需要应用货币做到某种作用的情况下，是中央银行要给别人给予这类便捷和确保的。因此 从这一角度观察是一种债务，换句话说不必把人民币国际化太多的看为一种，好像是我能平白无故造就出一种财产，只是你大量的要考虑到你需要作出的服务承诺，担负的责任，从负债表的视角多方面考虑到。

因而，支付平台智能化，DC/EP和E-CNY会最先对跨境电商的零售应用，包含旅者商务接待浏览中间的应用，也包含如今较为流行的零售网购等层面都是会产生提高的感受，另外对人民币会出现益处。大家从更普遍的视角看来，批發金融投资、进出口贸易和跨境汇款这些各个领域，要完成人民币的国际化，还必须在现行政策体系层面不断往前迈入，大家相信未来朗诵在这种层面可以获得进度，才算是人民币国际化获得实际性进度的重特大脚步。

另外因为我在不一样场所注重它也是一个相对性的物品，国际性上几类关键的货币彼此之间的确是有一个各占是多少的市场份额，总之不可以超出100%，我多了你也就少，除了自己做得优劣之外，也在于他人做的优劣。

我也借这一机遇给大伙儿报告那样一个题型，也是对五道口金融学校和此次全世界金融论坛做一点小小键入。讲的错误的地区请大伙儿不吝赐教，感谢。

工作员在详细介绍数据人民币自动售卖机操作方法，图自新华通讯社。

响声 | 周小川：中国人民银行现阶段已经推动的区块链技术在2个低TPS贸易市场的运用:中国中国人民银行前银行行长周小川5月份在清华五道口金融学校培训讲座中表明，中国人民银行现阶段已经推动的区块链技术在2个低TPS贸易市场的运用：一是票据交易，二是信用证股权融资的买卖。信用证股权融资是相对性较小的销售市场，且交易对手应自主相互信任，沒有很大的管控重要性。如果不充足高度重视并磨练新技术应用的可靠性和稳定性，也会伤到投资人或顾客。例如，尽管BTC自称为技术性上很牢固，但或是出了技术性缺点和出错，造成 日本的BTC信息内容被盗取，有一些顾客的BTC就下落不明了。[2019/7/31]

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