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数十亿资产涌进 对冲基金怎样更改加密货币布局？

自2020年3月的销售市场奔溃至今，对冲基金早已涌进加密货币的全球，找寻盈利。

现阶段，星空资产（Galaxy Capital）、灰度（Grayscale）和Pantera等企业在加密货币对冲基金销售市场上占有了主导性。这种股票基金共有着约600亿美金的可支配收入资产。她们的顾客期待触碰比特币和以太币的全球，而不用自身选购和拥有比特币。

由于比特币的价格过去12个月里早已翻了一番，这看起来不奇怪，但有意思的是，这群投资者的个人行为已经更改加密货币的布局。尽管很多初期的加密货币投资者将选购加密货币视作适用她们钟爱的生态体系的一种方法，并从价格增涨中获利。但对冲基金在涉及到盈利时显而易见并沒有这类满意度。

依据Eurekahedge数据信息，到迄今为止，2021年第一季度数据加密对冲基金的收益率为116.8%，超出了比特币104.2%的收益率。它是怎样保证的？根据下注，在一些状况下，他们促进比特币价格下挫，并从价格变化中盈利。伴随着对冲基金经营规模的扩张，他们在商品流通供货层面危害相对性较小销售市场的工作能力也随着提高。

尽管大部分短线炒股员都把自身的钱下注在可以预测分析比特币价格上，但对冲基金却不一样。对冲基金实质上是朝向极高基金净值本人和组织 投资者的资产管理人员。要想把钱转投对冲基金，门坎便必须有着一百万美金的资产总额（不包括房屋），年薪大概三十万美金——这一金额依据投资者所属地域而异。

自此，这种私募基金经理就可以彻底独立地挑选项目投资目标。最知名的事例也许是布拉德·小熊（Christian Bale）扮演的影片《大空头》（the Big Short）的原形、著名对冲基金主管麦克尔·伯里（Michael Burry）。

Burry良好控制着投资者的资产，他曾将10亿美金下注在了房地产业的奔溃上。自然，在这个事例中，他是对的。但他的投资者并不开心，由于她们沒有什么能力来阻拦他的个人行为。

殊不知，假如Burry运营一家共同基金，那麼他便会遭受美国股票交易联合会（SEC）的管控，他的投资建议也会受限制，而且在汇报他的个人行为时，他务必遵循有关要求。反过来，他能够随意地进军无限制买卖。而像Burry那样的人物角色，已经运营着愈来愈多的加密货币对冲基金。

加密货币对冲基金主管有别于别的金融业实体线，比如灰度的比特币私募基金（Bitcoin Trust）。该企业早已建立了一种虚拟货币投资理财产品，本人投资者能够在自身的经记帐户中开展交易。它已在SEC开展了申请注册，并按时与联合会共享资源其汇报。

单纯的对冲基金则不会受到该类管控消极思想的拘束。反过来，他们被觉得是一种高危、高收益的项目投资专用工具，因而并不宜胆怯者。

Lyxor投资管理企业表明，伴随着愈来愈多的对冲基金主管添加虚拟货币的队伍，初期对比特币、以太币或瑞波币等财产的简易双头下注，已经为更繁杂的财产挂勾对策让座，包含以加密货币为指数值的掉期、期货和期权，及其对有关技术性造成的收益开展下注。

伴随着这类多元性的提升，加密货币的局势也发生了一些转变。

对冲基金的组成很重要，因为它突显了他们进到销售市场时的目地和方式 。依据普华永道（PwC）公布的一份汇报，这种加密货币对冲基金的组成是：

1.量化分析（48%）——选用 "全自动 "交易方式的股票基金，而不是由股票基金的职工来鉴别和评定。

2.全权委托双头（19%）——坚信财产价格会增涨的长线投资。

3.全权负责开多/看空（17%）——一种变换对策，容许对冲基金依据销售市场状况另外看空和开多。

4.多种对策项目投资（17%）——以上的组成。

在这种股票基金中，绝大部分买卖比特币（97%），随后是ETH（67%）、XRP（38%）、LTC（38%）、BCH（31%）和EOS（25%）。

在其中，大概一半的加密货币对冲基金从业衍生产品买卖（56%），或是是活跃性的买空者（48%）。衍生产品买卖被外汇交易员用于猜想有关财产的将来价格行情，而无须选购具体财产自身，以求得到 盈利。此外，买空者则是采用短期投资角度，有意下注加密货币价格会下挫的股票基金。

比特币的价格波动性是考量财产价格起伏水平的指标值。2020年的绝大多数時间，比特币的价格波动性都是在2.5%上下彷徨。

殊不知，自大牛市至今，该指数值已逐渐飙升，在2020年3月和4月最大做到了6%。

前高盛公司对冲基金主管拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）说："要是没有这类不确定性，你也就不太可能有230%的复合型年盈利。在这个场所，不确定性是你的朋友。"

这就是加密货币对期盼风险性的对冲基金的诱惑力所属，她们以销售市场起伏谋生。

众所周知，对比特币的要求是外汇投机和情绪不稳定的，而不一定是根据股票基本面，如选用数字货币做为日常付款方式。而且，供货能够被人为因素地挤压成型，而不但仅限于优化算法。

这就是对冲基金陆续涌进的缘故。欧洲地区较大的对冲基金之一詹姆斯投资管理企业（Brevan Howard）上月公布，它将从其56亿美金的股票基金中拨出去一定占比来选购比特币。此后，它添加了由星空数码（Galaxy Digital）和都铎投资管理公司（Tudor Investment Corp）等企业的队伍，他们悄悄地买进了数亿美元的比特币，合理挤压成型了供货。

据科学研究企业Chainalysis可能，60%的比特币供给量被积存起來，20%则是"遗失"或无人过问。

Glassnode报导称，伴随着愈来愈多的对冲基金进到销售市场，这类挤压成型进一步加重。供货越焦虑不安，价格起伏就越非常容易。对冲基金则对于此事心照不宣。

美国第一个比特币对冲基金Pantera Capital的CEO丹·莫海得（Dan Morehead）曾在一份投资者表明中写到：“加密货币逐渐单独于别的财产开展买卖。当大部分资产类别下挫时，加密货币却在增涨......你想要将你的存款放到2020年的雷曼兄弟（Lehman Brothers），是你所操纵的代币总中？"

因为这类不确定性，对冲基金早已可以运用她们的交易头寸来造就新的收益机遇。在其中最关键的是自身当做做市。他们是怎样运行的？

对冲基金会找寻现货交易价格，像比特币这类财产的当今价格，与几个月后期满的衍生产品合同书的使用价值中间的差别。这一般 被称作基本买卖。比如，在编写文中时，比特币的价格约为55000美金。

但也是有一些期权合约，例如芝加哥商品交易所集团公司（CME Group）的合同，她们预测分析比特币的价格将在7月份做到六万美金上下。

一家对冲基金以现货交易价格买进比特币，随后售出7月份的期货交易，这代表着假如比特币下挫，衍生产品合同将升值。根据那样做，在今天的价格和明日的筹码中间便会造成说白了的“差价”。当这种差别伴随着時间的变化不断扩大时，他们会造成丰厚的收益。

这类买卖也逐渐渗入以太币中，使其价格在当月创出新纪录，这要得益于投资者应用相近对策得到 了700%的收益。

如同以前提及的，对冲基金是有风险性的，假如在其中一个做市发生增加担保金的状况，那麼这类做市手机游戏的风险性便会越来越十分真正。

这类状况曾产生在货币销售市场上，那时候对冲基金主管Bill Hwang运营的投资管理公司Archegos在增加担保金后倒闭，随着连累了几个大中型金融机构。当落下帷幕时，世界最大的金融机构之一法国巴黎银行金融机构遭到的损害超出了50亿美金。

伴随着比特币的不确定性越来越大，時间将证实加密货币是不是能保持对冲基金的股票投资风险。

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