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当稳定币沒有锚定标底时 还算稳定币么？

稳定币是数字货币生态体系中的关键构成，对从 2020 年迄今的 DeFi 兴盛有目共睹，为各种 DeFi 新项目出示了绝大多数流通性。依据 The Block 的稳定币汇报 Stablecoins: Bridging the Network Gap Between Traditional Money and Digital Value，2020 年公有制链上发生了 1.1 亿笔稳定币买卖，稳定币成交量超出 1 亿美元。

现阶段销售市场上的稳定币关键有三类：货币抵押型稳定币、数据加密财产抵押型稳定币和优化算法稳定币。The Block 在汇报中强调当今稳定币总供给量的 93.6% 是货币抵押型，4.8% 是数据加密财产抵押型，剩余仅有 1.4% 是优化算法稳定币。

尽管销售市场占有率不大，但优化算法稳定币做为区块链技术绿色生态中关键的一环，从 2020 年夏季逐渐，再度踏入了大家视线，大家逐渐探寻更区块链技术、高些资产高效率、乃至沒有一切锚定标底的稳定币方式。

照片源于 The Block 的稳定币汇报

优化算法稳定币归类

优化算法稳定币有时候也被称作非抵押型稳定币，但那样的叫法并不精确，非抵押型稳定币仅仅优化算法稳定币的在其中一种。按时下行业现状，Messari 的投资分析师 Ryan Watkins 将优化算法稳定币分成三类：

无抵押型，如 ESD

协议书拥有抵押品型，如 FEI

用户拥有抵押品型，如 RAI

无抵押型 - ESD

ESD 全称之为 Empty Set Dollar，其密名开发设计精英团队 ESS（Empty Set Squad）觉得抵押型稳定币的资产使用率不高，且会给抵押财产产生风险性。因而期待根据跟踪 Uniswap 上 USDC-ESD 周转资金池开展延展性提供，将价格平稳在 1 USDC。

当 ESD 的销售市场需要量提升，价格高过 1 USDC 时，ESD 会公开增发进而减少价格。当 ESD 的销售市场需要量减少，价格小于 1 USDC 时，想要销毁 ESD 的用户能够获得优惠劵（也叫债券型 ESD）做为奖赏，销毁后 ESD 的需求量减少进而促进价格升高。

优惠劵为何能鼓励用户销毁 ESD？由于当将来 ESD 价格再度高过 1 USDC 公开增发时，拥有优惠劵的用户可以用优惠劵以小于 1 USDC 的价格以旧换新 ESD，进而盈利。

ESD 公开增发 / 销毁的间距为 8 钟头，每 8 个钟头为 1 个 Epoch。决策公开增发 / 销毁的 ESD 价格则是源自 Uniswap 中 ESD 的 8 钟头加权平均值价格（TWAP：Time Weighted Average Price）。

但销毁 ESD 是有风险性的，销毁得到的优惠劵务必在一个月内（90 个 Epoch）用掉，假如在一个月内 TWAP 价格不断小于 1 USDC，优惠劵可能废止。

之上是 ESD V1 的单代币总模式定义，在其中 ESD 既当做稳定币，又当做协议书的整治代币总，用户拥有债券型 ESD 就可以参加整治。但进到 2021 年之后，ESD 的真正销售市场价格远远地偏移了 1 美金，长期性在 0.1～0.2 美金中间彷徨。ESD V2 计划是在2020年 8 月发布，但为了更好地尽早重返锚定值，ESD 在 1 月开始了 V1.5 的开发设计工作中。

V1.5 将引进 ESDS 代币总，变化为双代币总实体模型，ESDS 做为整治代币总，而 ESD 将做为单纯性的稳定币。V1.5 版的 ESD 将变化为抵押型稳定币，用户抵押 USDC 给 ESD DAO 可等占比贷出 ESD。ESD DAO 会将存进的 USDC 用以流通性挖币获得盈利，盈利的一部分会被用以认购销售市场上的 ESDS 并销毁。当 ESDS 发布后，V1 版 ESD 和债券型 ESD 可能依照一定占比转化成 ESDS。

因为这一系列升級修改很大，开发设计精英团队最近决策将版本号取名由原先的 V1.5 调节为 V2。

协议书拥有抵押品型 - FEI

FEI 的取名字取自雅浦海岛的石币，雅浦海岛的原住民称石币为费（Fei），开启 Fei Protocol 的官方网站就可以见到一块石头形状的贷币。

Fei 协议书选用的是双代币总体制，FEI 是稳定币 1:1 锚定美金，TRIBE 是协议书的整治代币总，Uniswap 的 FEI/TRIBE 资金池的流通性服务提供者可得到 TRIBE 奖赏。

用户能够将 ETH 抵押给协议书获得 FEI，可是抵押后的 ETH 将归协议书全部，称之为协议控制财产使用价值（Protocol Controlled Value，通称 PCV）。PCV 用以为 Uniswap 上的 ETH/FEI 买卖对出示流通性。用户假如要想赎出 ETH，只有去 Uniswap 那样的二级市场将 FEI 换取成 ETH。

FEI 协议书根据立即鼓励对策锚定 1 美金，当用户的买卖使 FEI 进一步偏移 1 美金的时候用户将遭受处罚，当买卖使 FEI 价格挨近 1 美金的时候得到铸币奖赏。例如，用户在 Uniswap 内以 0.98 美金的价格售卖 FEI，因为这一个人行为会使 FEI 进一步偏移锚定的 1 美金，这时 FEI 的点燃体制被开启，会附加点燃掉 4% 的 FEI 稳定币，那麼用户交易量的具体价格就变成了约 0.94 美金。但立即鼓励对策仅适用特殊的 Uniswap ETH-FEI 买卖对，全部别的交易中心的买卖对和迁移个人行为都不容易遭受危害。

假如立即鼓励对策没法彻底改正价格，FEI 将运行第二种价格改正体制——锚定再权重计算（peg reweights）。这时协议书将从 Uniswap 资金池中撤销 ETH，用以在公开市场操作上买入 FEI，让其再次重归锚定价格。

殊不知具体情况并不理想化，FEI 在发布后因为巨鲸售卖，价格长期性在河面下（FEI 价 降维安全实验室：从未审计过“Camel”合约项目:据用户向降维安全实验室询问“Camel”合约是否经过降维安全审计。经核实此为“Camel”项目方单方面盗用降维安全审计的名义作背书，向市场兜售“Camel流动性挖矿项目”，并承诺给予高收益。降维安全实验室郑重声明，团队并没有对“Camel”进行审计，该项目的安全审计报告是伪造的，凡官方审计项目均有相应的hash可在官网查询，请广大用户保持警惕。[2020/10/21]

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