Eth2质押能够得到利滚利吗？一文掌握质押池的代币体制（上）_艺术品

Eth2质押能够得到利滚利吗？一文掌握质押池的代币体制（上）

Eth2 信标链发布己经 5 个月，在这段时间不断涌现了很多的第三方质押服务平台，从火币网等交易中心到 Rocket Pool 和 StakeWise 那样的 DeFi 新项目。虽然她们出示的质押计划方案在好几个层面上均有差别，有一个点则是同样的：都是在试着处理一般用户质押 ETH 时碰到的难题。这种难题实际是什么呢？

质押 ETH 的技术性多元性超过了一般用户的专业技能范畴；

一般用户无法达到 32 个 ETH 的质押金额规定；

质押的 ETH 大约 18-24 个月的锁住期。

这 3 个难题加总起來，足够让绝大多数一般用户望而生畏。那麼质押池计划方案如何解决这种难题呢？

质押池的解决方法

为了更好地处理之上这种难题，Eth2 质押池问世了。用户以「拼团」的方法将 ETH 资金投入质押池，质押池代表用户经营 Eth2 连接点，这样一来不管用户的技术实力和储蓄经营规模怎样，都能参加 Eth2 质押并得到盈利。

除此之外，质押池还试着根据在 Eth1 上锻造质押池代币以处理 ETH 被锁住的流通性难题，这种代币代表着用户在 Eth2 质押的本金和盈利。用户还能够在 Uniswap 等二级市场上把代币换取成 ETH 提早撤出质押，或将代币做为 Aave 这类 DeFi 新项目中的抵押物提升资产使用率。

殊不知不一样质押池计划方案的代币体制不尽相同。比如，Lido 的 stETH 代币与 StakeWise 的 sETH2 代币并不相同，因而在二级市场上的标价也应该是不一样的。另外，Rocket Pool 的 rETH 与 stETH，CREAM 的 crETH2 和 Stkr 的 aETH 等也各有不同。

但假如对这种差别开展归类和评定，能够发觉不一样质押池计划方案的特点以及合适群体。除此之外，这类较为剖析为质押池代币的公司估值确立了基本，进而能够更好地开展价钱发觉。

质押池代币模型

质押池代币模型分成两大类：一种是单代币模型，根据一个代币代表质押的本金和盈利，另一种是双代币模型，将质押的本金和盈利各自用 2 种不一样的代币来表明。

单代币模型

单代币模型根据代币再均衡 / 再标价的定义。或许是因为体制充足简易，它是当今最时兴，被大部分质押池采取的体制。当用户将 ETH 存进质押池，养金鱼的鱼缸会锻造一个代币代表用户的本金和奖赏 / 处罚的累积值。它能够根据 2 种方法完成：

根据调节代币账户余额，即再均衡，来体现用户质押接到的奖赏 / 处罚。用户能够在环节 1.5 根据该代币等占比换取质押池中的 ETH。

根据调节代币价钱，即再标价，来体现用户质押接到的奖赏 / 处罚。用户可在环节 1.5 根据该代币按即时标价换取质押池中的 ETH。

举个事例

1. 账户余额转变：用户在养金鱼的鱼缸里质押 1 个 ETH ，获得 1 个代表质押的 sETH（s 代表 staked） 代币。

伴随着质押池里奖赏或处罚的积累，养金鱼的鱼缸中每一个参加者的代币账户余额也会相对应产生变化，比如当用户在池里有 1.1 个 ETH，那麼相匹配的详细地址上 sETH 代币账户余额也为 1.1。因而，用户的质押盈利会根据详细地址中持续提升的代币账户余额展现，这一代币是由质押池锻造的。在环节 1.5，这种 sETH 代币能够等占比换取成 ETH。

2. 价钱转变：用户在养金鱼的鱼缸里质押 1 个 ETH，依照那时候 ETH/sETH 代币的兑换汇率获得 sETH 代币。

兑换汇率由质押池里 ETH 和 sETH 代币总供给量的占比决策，并会依据养金鱼的鱼缸积累的奖罚额度而转变。

假定用户原始质押时的费率为 1，即质押池都还没得到一切奖赏，1 ETH = 1 sETH。伴随着养金鱼的鱼缸中奖赏和处罚积累，用户的 sETH 代币账户余额将维持不会改变，但如今每一个代币兑换的 ETH 占比将产生变化。也就是说，1 个 sETH 代币很有可能相当于池中的 1.1 个 ETH。

因而，每一个 sETH 代币的价钱从 1 ETH 变成了 1.1 ETH，根据价钱体现质押盈利。在环节 1.5，用户能够依照最后的 ETH/sETH 占比将全部 sETH 代币换取成池中的 ETH。

Rocket Pool、CREAM、Stkr 和 StaFi 选用的全是价钱转变这类方法。

无论是根据账户余额或是价钱来体现积累盈利，他们有一个相同点：用单独代币表明质押本金和盈利。这代表着，当用户根据质押得到该代币，或是在销售市场上买进或售出该代币时，便是在接受 / 售出质押本金和盈利。

双代币模型

双代币模型中代表本金和盈利的是2个不一样的代币，但一样根据代币再均衡的定义。

你向质押池里存进的本金会体现在代表储蓄的 ETH 代币（sETH）上。和别的再均衡代币一样，它与你质押的 ETH 以 1:1 的占比开展铸币。

详细地址中代表本金的 sETH 代币不容易提升，你的质押奖赏会等占比体现在 rETH（r 表明 reward 奖赏）代币上。sETH 和 rETH 一同组成了你的质押账户余额，两者都能够在以太币上随意迁移，还可以像单代币模型中的代币一样被用以智能合约。

用户在养金鱼的鱼缸里质押 1 个 ETH 可得到 1 个 sETH。伴随着池里奖赏的提高，sETH 的账户余额仍维持不会改变，但它在详细地址中的存有将开启 rETH 的积累。只需用户再次拥有 sETH 代币，rETH 的积累便会再次。在环节 1.5，sETH 和 rETH 代币都可以等占比换取池中的 ETH。

StakeWise 是现阶段唯一一个应用双代币模型的质押池。

双代币模型造就出了一种类似动态性债卷的新式混合工具，殊不知不一样的是，它将质押账户余额分离出来为具备不一样使用价值积累和现金流量预估（本金和贷款利息）的专用工具，进而协助用户更高效率、更灵便地控制自己的财产。

比如，rETH 事实上能够在 STRIPs  销售市场逐渐售卖给这些期待从质押中得到贷款利息敞口，但又不愿亲自参加质押的用户。

那麼这二种模型的代币在质押池里实际也是怎样运行的呢？大家可能在《一文掌握质押池的代币体制（下）》为大伙儿详细介绍。

全文：

https://stakewise.medium.com/the-tokenomics-of-staking-pools-what-are-staked-eth-tokens-and-how-do-they-work-6b4084515711

创作者：StakeWise

译员：Daisy

对全文略微删减

创作者：StakeWise

译员：Daisy

对全文略微删减

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