了解 Tranchess Protocol：内置杆杠设计方案的「数据加密结构化基金」_以太坊

了解 Tranchess Protocol：内置杆杠设计方案的「数据加密结构化基金」

引言：Tranchess Protocol 将母基金（Queen）拆卸为2个不一样风险收益的子基金商品 (Bishop、Rook)，进而完成更繁杂但高效率的链上投资管理方法。

发文：一棵白杨树

6 月 25 日，Tranchess Protocol 在火币网智能化链（BSC）发布，随后 7 月初又完成了由 Three Arrows Capital、Spartan Group 领投的 150 万美金种子轮股权融资，Binance Labs、LongHash Ventures、IMO Ventures 及其好几个 DeFi 行业投资者参投。

在《DeFi 新品类：了解「数据加密结构化商品」 Ribbon Finance 》中，大家曾详细介绍了数据加密全球中的「结构化商品」Ribbon Finance，它根据将一系列衍生产品专用工具组成起來，进而搭建变成一种完成特殊风险总体目标的组成项目投资专用工具。

而定坐落于「投资管理与衍生产品买卖协议书」的 Tranchess Protocol 的设计方案则好像正好与之反过来——Tranchess 致力于根据将单独项目投资类目拆卸成多个衍生产品项目投资专用工具以达到不一样的项目投资要求，更好像数据加密全球中的「结构化基金」。

「结构化基金」又被称为「等级分类基金」，就是指在一个资产配置（母基金）下，根据对母基金收益和资产总额开展分层次拆卸，进而产生二级或多级别展现多元化风险收益主要表现的基金市场份额（子基金）。

以传统式金融体系中普遍的 A/B 双层等级分类基金为例子，其母基金通常由单独或一竹篮项目投资标底组成（个股、债卷或其他高流通性财产），而在这里母基金的基本上则可进一步依据风险收益比拆分成 A 和 B 三个子基金。

在其中 A 子基金优先选择保底，持有人的收益仅为 B 给予的固定不动贷款利息收益，风险基本上为零。

而 B 子基金则等同于 B 从 A 那边借款开展杠杆投资，因此 持有人收益 =「母基金的总体收益 — A 市场份额的固定不动贷款利息成本费」，也即只需投入给 A 以固定不动贷款利息成本费，便可立即享受包括 B 以内的母基金的总体收益。

但相对应地，风险也由 B 独自一人担负——当母基金资产总额跌去贴近 A 本钱使用价值时，B 便会被结算 , 进而完成 A 优先选择保底的总体目标。

因而 A、B 三个子基金的基金净值与占有率的相乘之和，就相当于母基金的基金净值。与此同时在实际的设计产品中，A 子基金和 B 子基金的市场份额占比则立即决策了杆杠的尺寸，理论上讲在母基金中 A:B 占比越高，B 的杆杠就越高（等同于 B 借的钱越大），与此同时在碰到起伏时的结算风险就越大。

一言以蔽之，「结构化基金」的主要特点是依据风险担负的多少，相匹配地将基金商品分成双层或双层市场份额，并各自给与不一样的收益分派，进而做到杠杆投资的实际效果。

因而「结构化基金」的优点也很显著：它能够根据「一个母基金 多个子基金」来达到不一样风险喜好投资人的繁杂资产配置要求。

而 Tranchess 恰好是立即融合链上的数据加密投资产品以立即达到不一样风险喜好投资人的「数据加密结构化基金」。

颇有趣的是，Tranchess 是依照象棋为其系统软件内的 4 个人物角色开展的取名，各自为王后 Queen（母基金），神父 Bishop（子基金 A），车 Rook（子基金 B），棋盘 Chess（协议书整治）。

在其中前三个人物角色各自相匹配的代币 QUEEN、BISHOP 和 ROOK 为 trance 代币（等级分类代币），而 Chess 相匹配的代币 CHESS 则为全部协议书的整治代币。

QUEEN 能够了解为母基金的代币，每一个 QUEEN 都意味着母基金的一部分。而母基金项目投资标底是 BTCB（BSC 链上的导向BTC商品），等同于追踪 BTCB 的指数值基金，因此 QUEEN 的资产总额总额 = 比特币价值 — 期间费用。

现阶段依据 Tranchess 官方网站实际操作网页页面，QUEEN 的获得方式可分成两大类：1，换取 BTC （BTCB 方式，即火币网智能化链 BSC 上与 BTC 挂勾的财产） 为 Queen，随后质押贷款 Queen 挖 Chess2，在「Swap」网页页面，用 USDC 换取为 Queen；

截止到 7 月 28 日数据信息，Tranchess 上依靠 Queen 的 BTC 质押贷款年化收益率收益达到 76.2%，远超现阶段基本上全部 DeFi （7 月 24 日还达到 110% 之上，27 日快速降至 76%，因而近日来降低速率迅速）。

BISHOP 是子基金的相匹配代币（能够了解为上文提及的 A 子基金），BISHOP 持有者向 Tranche ROOK 持有者给予流通性，每日只获得无风险的利息费用，不会受到 BTC 二级市场价钱起伏的危害。

BISHOP 可由 QUEEN 按占比分拆而得，或在「Swap」网页页面立即用 USDC 换取。

ROOK 是另一个子基金的相匹配代币（能够了解为上文提及的 B 子基金），ROOK 持有者每日向 BISHOP 持有者贷款，以选购追踪 BTC 的基金市场份额，而 ROOK 持有者的收益 =关键基金的损益表 - 付款给代币 BISHOP 的贷款利息，也即 ROOK 持有者根据向 BISHOP 持有者贷款完成杠杆投资的实际效果。

ROOK 一样可由 QUEEN 按占比分拆而得，或在「Swap」网页页面立即用 USDC 换取。

CHESS 是其整治代币，客户在实际应用 Tranchess 时就可以得到 CHESS 代币，持有人若要参加整治，则需进一步锁住 CHESS 以得到做为选举权的 VeChes。

而 CHESS 最多可锁住 4 年，接到的 VeChes 总数在于锁住 CHESS 的時间，这一点基本上和 Cueve （CRV、veCRV）依据锁住時间长度线形决策选举权重的设计方案如出一辙。

与此同时 CHESS 总产量为 3 亿枚，实际分派为：* 20% ，分次开启的的关键精英团队市场份额；* 5% ，分次开启的种籽投资人市场份额；* 15% ，预埋给未来投资人的市场份额；* 50% ，流通性发掘；* 10% ，Tranches 的绿色生态基金；

且依照市场研究报告方案，CHESS 持有人还可共享系统软件内各种各样协议书收益的 50% ，例如现阶段赎出 Queen 需要的 0.1% 的花费，与此同时在 Tranchess 给予的 QUEEN、BISHOP 和 ROOK 的二级贸易市场交易费用也是协议书收益的一种一部分。

而流通性挖币一部分的 CHESS ，将在 4 年之内以累积的方法在 PancakeSwap 和 Tranches 上派发。例如第 1 周派发 30 万只，那从第 2 周全第 4 周，每星期在上一周的基本上再派发 30 万只代币，那到第 4 周完毕时，总计派发量将做到 300 万只，第 5 周派发量则为 240 万只，自此每周环比上星期下降 4%，为此循环系统，详尽的派发时刻表以下：

在实际的设计方案架构中，Tranchess 将风险和收益的不一样组成配搭分成了三层，可达到三种不一样风险报告承受力的用户需求：平稳收益（Bishop）、杠杆炒股（Rook）和长期性拥有（Queen）。

在其中一份 QUEEN 能够分解成 0.5 份的的 BISHOP 和 0.5 份的 ROOK，也即杆杠为 2x。

而母基金 Queen 自身则等同于纯 BTC 指数值基金，收益波动和 BTC 二级市场价钱立即挂勾，拥有 QUEEN 等同于间接性拥有 BTC。

与此同时拥有 BISHOP 等同于拥有最低投资理财收益的衍生产品，拥有 ROOK 则等同于 2 倍开多 BTC。

此外，尽管 Tranchess 1.0 是立即追踪 BTCB/USDC 价钱的基金，但理论上实际上能够追踪一切单独数据加密财产或一竹篮数据加密财产，因而 Tranchess Protocol 是一个综合型的投资管理和衍生产品买卖协议书。

而 7 月初的种子轮股权融资便是将用以 Tranchess 当今版本号的中后期运维管理及其方案在 2021 年四季度发布的二期新项目的开发设计，官方网站也谈及 Tranchess Protocol 方案在 2021 年第四季度发布挂勾别的数字货币及其可管理方法好几个数字货币组成的商品，有利于客户随时随地依据销售市场转变 调节自身的资产配置。

在数据加密全球规模持续扩大的情况下，相匹配繁杂资产配置的不一样项目投资要求也日渐多样化——有些人钟爱杆杠，有些人厌烦风险，乃至同一个人的不一样持仓也分成不一样的风险喜好。

而达到这种不一样项目投资喜好的投资理财产品们通常各司其职，既导致了反复造轮子的資源消耗，也在一定水平上隔断了其身后的流通性。

因而像 Tranchess Protocol 那样试着根据依据多样化的风险喜好要求，将母基金商品（Queen）相匹配拆卸为数个不一样杆杠风险收益的子基金商品 (BISHOP、ROOK)，进而完成现阶段更繁杂但高效率的链上投资管理方法，给予了一站式达到多种多样项目投资喜好组成的计划方案，非常值得给予关心。

引言：Tranche

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