ETH：最有使用价值的资产_以太坊

ETH：最有使用价值的资产

全文文章标题：《ETH, The World’s Most Valuable Asset》

发文：Andrew Bakst，Bizantine Capital 合作伙伴

编译程序：南風

从谁可以第一个抵达火花，到上一个月谁售出了数最多的口腔科商业保险，市场竞争在每个方面上勾勒着大家周边的世界。具备讥讽寓意的是，在一个高宽比市场竞争的世界中制胜的最好是方式是有着垄断性影响力，防止一切市场竞争。怎样垄断性？第一步是给予一个显著好于现况的商品，造就大家喜欢的东西。第二步是扩张这类商品的经营规模，使其维持垄断性，就算市场交易容许别的竞争对手进到并开展惨忍市场竞争。

ETH 发展趋势了二项迥然不同的垄断性，这两项垄断性全是由分别造就了最有使用价值的股份和贷币资产的环城河促进的。这两项垄断性，即做为技术性的以太坊和做为「贷币」的 Ether，可能使 ETH 变成史上最牛有使用价值的资产。

第一步：造就一种比现况更强的商品。

从富国银行到amazon，再到 Facebook，每一个数据中间商全是一个库存量数据库查询，根据一系列优化算法来协助其管理方法库存量。组成每一个中间商库存量的资产实质上取决于该中间商的商品，但他们都主要是第三方资产管理顾问公司：

每一个金融投资公司都管理方法着用户对某类资产的借和贷 (银行业、付款解决组织 和第三方支付 APIs 一同管理方法着用户货币资产的借和贷；代管组织 、股票交易市场和零售买卖 Apps 管理方法着用户的个股和债卷；这些)。他们应用优化算法来保证每一个帐户和系统软件做为一个总体具备资本充足率。

每一个网络技术企业都是在管理方法商品，并根据最好是的交货方式将商品送到用户。网络技术企业应用 feed 优化算法来说动用户选购商品，应用标价优化算法来决策她们能够向用户扣除多少费用，应用货运物流优化算法来尽量迅速和划算地将商品交由用户。

每一个媒体公司都是在管理方法用户的数据信息和內容。她们应用 feed 优化算法为用户转化成內容和广告宣传，应用付款优化算法来扣除宣传费。

这种子实例能够梳理为一个数据图表 (见下面的图)，由于从金融业到网络技术再到新闻媒体的全部数据中间商，都实行高級其他 (中间商) 服务项目。

这种数据中间商一同构成了 2020 版的「世界计算机」。

该世界计算机的目地非常简单：以最好方法机构特殊资产的顾客和商家。这种资产能够是金融业资产 (就富国银行等金融机构来讲)、商品可消費资产 (就amazon等网络技术企业来讲) 或是数据可消費资产 (就 Facebook 等媒体公司来讲)。

殊不知，就其现阶段的情况来讲，该世界计算机不是高效率，关键是由于它并并不是一整机计算机，只是事实上由一群离散变量的计算机构成，在其中每台计算机全是一个互联网技术中间商，这促使它存有很多的低效能性：

互用的成本增加：为了更好地在每台离散变量的计算机 (中间商) 中间开展买卖，数据中间商一般 必须 别的更多的的中间商来创建信赖，每一个中间商都是会产生花费开支。这种中间商包含买卖CPU (如 Visa 或Paypal) 及其付款 APIs (如 Stripe 或 Plaid)。

撤出的成本增加：将资产从某台计算机 (中间商) 撤出并迁移到另一台计算机 (中间商) 很用时或是不太可能完成。这些方面的事例包含在个股经纪人帐户中间迁移资产，或是在社交媒体企业中间迁移社交媒体图普。在一些状况下，这种离散变量的计算机对用户资产的操纵比用户本身更高。

前2个要素一同导致了第三个更强劲的状况：欠缺市场竞争。因为用户难以撤出服务平台 (撤出成本增加)，并且搭建一台新的计算机必须 重新开始 (互用成本增加)，目前的离散变量计算机提取的盈利要远超一整机具备彻底竞争能力的世界计算机。

全新升级的、改进的世界计算机

以太坊是世界计算机。如同以上世界计算机一样，以太坊也是一个资产储藏库，应用优化算法来尽量高效率地管理方法该资产库存量。以太坊的资产库存量仍在提高 (速率十分快)，最后将包含当今互联网技术上的全部商品和数据资产类型，及其旧系统软件的离散性无法想象的全新升级资产类型。唯一的差别是，这种资产并不是由中间商拥有，只是由以太坊拥有，因而专业术语略有不同：

用户账号由公匙 (并非电子邮箱详细地址) 表明。公匙容许用户立即有着她们的资产，因而一直可以让她们从一切根据以太坊构建的中间商退出来。并且，早已存有那样的服务项目，即根据应用电子邮箱详细地址来掩藏公匙，以给予与旧世界计算机同样的用户感受。

资产变成了 Tokens (代币总)。在大部分状况下，金融业资产变成了 ERC-20 代币总，网络技术和新闻媒体资产变成 ERC-721代币总。由于以太坊这台世界计算机并并不是离散变量的，因此 每一个 Token 都能够与每一个优化算法互动，而不用附加的成本费。

优化算法变成了智能合约。由于以太坊并并不是离散变量的，因此 每一个智能合约都能够与别的智能合约互动，而不用附加的成本费。

因为这台全新升级的世界计算机 (即以太坊) 上的代币总和智能合约能够以基本上为零的附加成本费互相互动 (唯一的成本费是付款给以太坊认证者的市场交易花费)，因而这台全新升级的世界计算机上的自主创新以让人难以想象的速率提升。

全世界的一些开发人员在短期内内就可以构建出以前在旧世界计算机必须 花两年才可以构建出去的运用；别的一些开发人员也是建立出了在旧世界计算机上仍不会有 (即便按年十年后也不会存有) 的运用。以太坊上最好是的商品全是 Tokens 和优化算法的组成，在短短的好多个月的時间里，这种产品经营的资产 (AUM) 从零增长到数十亿，它是旧世界计算机上荒诞不经的指标值。

开发人员必须 的仅仅网络接入就可以在以太坊上构建运用。从此不用向富国银行、amazon或 Facebook 申请办理开发商品的批准，因而旧世界计算机存有的互用难题在以太坊上解决了。要撤出，用户只必须 一个公匙，公匙能够根据一切数字钱包轻轻松松建立。所有人都能够以贴近零的成本费搭建和撤出以太坊，这促使以太坊变成一台十分具备竞争能力的世界计算机。

因为以太坊十分具备竞争能力，它是十分高效率的。针对产品和服务项目的交易双方而言，拓展以太坊的成本费仅仅高效率改善的一小部分，这代表着以太坊可能完成拓展，这只必须 時间。最后，所有人都将可以应用这台全新升级的世界计算机开展更迅速、更划算、更安全性、更经济全球化的买卖。她们乃至能够应用新品，而这种新品是在旧版的世界计算机上必须 耗费多年時间才可以构建出去。数据中间商再也不会提取让别的行业妒忌的盈利室内空间了。他们全部的垄断性或寡头垄断市场影响力与此同时被摆脱。它是一场除开旧世界计算机中间商之外的任何人的获胜。

第2步：扩张这类商品的经营规模，使其维持垄断性，就算市场交易容许竞争对手进到和进行市场竞争

以太坊有两个互相复合型的网络效应，他们早已为其竞争能力建立了一道难以逾越的环城河：流通性和微信开发工具。而以往的大数据技术大赢家顶多仅有在其中之一。

不仅有流通性产生更多的流通性

早已引进以太坊中的资产促使以太坊更为有使用价值，从而将吸引住更多的资产。金融业行业是由原语、单独的测试用例构成，这种测试用例在以太坊上被组成和重新构建以建立附加的测试用例。金融业原语包含项目投资、买卖、付款、借款和商业保险，每一个金融业原语都拥有由流通性推动的网络效应，每一个领域都由金融业支撑点 (即每一个公司都是会接受支付、借款、发售股份/代币总、选购商业保险等)。这种原语的网络效应的复合型及其他们中间的互连耐热性在以太坊的黑恶势力下，促使一切别的竞争的区块链技术都不太可能从以太坊取走一切具体总数的金融业流通性，除非是市场竞争的区块链技术可以吸引住比以太坊更多的高品质的开发人员，但它是不太可能的，由于大家有第二条环城河：

不仅有微信开发工具产生更多的微信开发工具

因为开源系统和可组成的特点，对于某一区块链技术撰写的每一行编码都归属于该区块链技术的微信开发工具类型。伴随着愈来愈多的编码被撰写到以太坊世界计算机上，针对新的开发人员而言，为以太坊世界计算机撰写新的编码越来越愈来愈有使用价值，且能够运用早已存有的编码，尤其是智能合约和接口测试。

一切尝试运行一个与以太坊不一样的区块链技术的试着都必须 调用和再次财务审计当今布署在以太坊上的全部智能合约。但这是一个荒诞的每日任务，由于以太坊早已有 7 年的微信开发工具了。以太坊上的微信开发工具再次以比一切竞争区块链技术迅速的速率提高，且以太坊早已有着了数最多的开发人员总数，是别的竞争者的十倍之上。

流通性和开发环境的网络效应互相累加：伴随着更多的的资产 (流通性) 储存在以太坊上，在以太坊上构建运用的动因越来越更高。这有利于改善微信开发工具，并最后提升以太坊区块链技术上的消費商品的诱惑力。最后，这将从更多的的用户那边吸引住了更多的的资产 (流通性)，并再次循环系统下来。如下图所显示：

流通性和微信开发工具的网络效应还促进了系统软件的另一个 (可能是最重要的) 特点的复合型提高：安全系数。区块链技术行业的安全系数是公链的挖矿/认证者维持的資源。伴随着以太坊的安全系数越来越更有延展性，乃至能够抵挡来源于专制制度的进攻，使其更能非常容易吸引住用户储存资产和开发人员构建新品。这两个水泵飞轮复合型累加：

流通性和微信开发工具的网络效应，再加上相对应的安全系数的提升，为最后用户给予了别的区块链技术没法媲美的商品。以太坊是唯一的世界计算机。

做为以太坊世界计算机的原生态贷币，ETH 为其给予了第二项垄断性，它在供货和要求层面对现况的明显改进，与此同时具备做为「贷币」的网络效应。

货币供给量是其当今分派 (一般 根据基尼指数考量) 和将来分派 (即通货膨胀率)。

贷币要求就是指大家出自于某类目地应用贷币的意向，能够是为了更好地开展某类消費，还可以是为了更好地开展项目投资。

在这里两层面，ETH 都比金子 (金子现阶段世界上关键的非领土主权贷币) 拥有明显的改进，并因而将变成世界上关键的非领土主权贷币。

第1步：造就一种比现况更强的商品

资产有三种种类：生产经营性资产、消费性资产和使用价值存储资产。

生产经营性资产包含个股、债卷和资本货物 (即生产制造机器设备)：有着这种资产，你也就有可以得到收益流或股利分配。

消费性资产包含现钱、原油，乃至包含顾客奖赏方案：有着这种资产能够使你得到某类产品或服务项目。

使用价值储存资产包含贵重金属、房地产业 (房地产业也是一种生产经营性资产) 和工艺品：有着这种资产使你有着某类稀有的物品，不管政府部门或公司的经营情况怎样。

ETH 做为使用价值储存资产，与此同时也吸引住了将其做为生产经营性资产和消费性资产的要求。

将 ETH 做为生产经营性资产的要求来自于 (挖矿/认证者) 可以应用 ETH 来获得 (用户) 应用以太坊世界计算机时付款的全部买卖费。因而，伴随着上文谈及的稳步发展的发展趋势，以太坊为其挖矿造就的收益比一切互联网公司都需要多，对 ETH 的要求在提高。这在非领土主权产品行业是史无前例的，并且早已吸引住了这些因金子的生产经营性不高而逃避金子的投资人。

将 ETH 做为消费性资产的要求也来自于以太坊世界计算机：每单买卖或以太坊上的别的智能合约实行，都必须 应用 ETH 来付款买卖费。因而，伴随着对以太坊互联网的要求持续提高，针对 ETH 做为消费性资产的要求也将提高。正是如此，数据加密行业的人常常把 ETH 称之为「数据原油」。

因为 ETH 做为一种生产经营性和低值易耗资产的要求，它变成一种比金子更强的使用价值存储方式 (代表着它的通货膨胀率更低)。在以太坊进行向 PoS 共识算法的衔接后没多久，ETH 的通货膨胀率将小于金子。

要求推动提供：数据原油变为数字黄金

在一切 L1 数字货币中，通货膨胀的目地是向挖矿/认证者付款安全性花费。区块链技术的安全性费用预算 (用以付款给挖矿/认证者) 相当于其通货膨胀率 买卖费。因而，伴随着付款给以太坊挖矿的交易手续费的提高 (因为它是世界计算机)，能够减少 ETH 的通货膨胀率，与此同时依然维持同样或高些的网络信息安全等级。

比如，假如付款给挖矿的收益是每一年 100 ETH，在其中 60 ETH 来源于通货膨胀，40 ETH 来源于交易手续费 (这是以 2020 年 7 月 1 日到 2021 年 6 月 30 日的具体比例)，那麼假如交易手续费翻番，通货膨胀能够降低 50%，与此同时安全系数仍然会提升 10%。如下图所显示：

由于以太坊将是唯一的世界电子计算机，因为它的交易费将比一切别的世界电子计算机的经营规模都大。因而，ETH 的通货膨胀率将大大的小于一切竞争者的数据货币。

通货膨胀率的降低进一步促进了对 ETH 做为非领土主权使用价值储存的要求，这促进附加的资产进到以太坊世界电子计算机 (根据选购 ETH)。进到系统软件的附加资产会产生交易费提高，由于这种资产会紧紧围绕着以太坊网络硬盘和迁移。交易费的提高产生通货膨胀率的降低，这般循环系统下来。

如同上文“做为技术性的以太坊”一部分上述，进到系统软件的附加资产不但会提升交易用，进而减少通货膨胀率，还会继续产生更强的微信开发工具。更强的微信开发工具将产生更强的终端产品用户商品。更强的终端产品用户商品进一步提升了对以太坊世界电子计算机的要求，这造就了更多的的交易用。如上所述，交易费的提升产生通货紧缩加重。这般循环系统下来。以太坊技术性和 ETH 这两个水泵飞轮是彻底互相关系的，同歩复合型：

或是用简单化的图来表明：

与公链相近，货币也是一种信息科技。这一点很有可能不那麼显著，由于信息科技一般 被觉得是使我们更非常容易沟通交流沟通交流的物品，例如传真或互联网技术或以太坊世界电子计算机。可是，货币也使我们更非常容易沟通交流，因为它使大家可以关心资产阶级的市场竞争。评为世界最终公分母的货币被一些经济师称之为谢林点 (Schelling Point)。

谢林点是一个有意思的定义：在彻底不清楚别人已经干什么的状况下，你自己会干什么？项目投资行业的谢林点是世界贮备货币，换句话说，过去 80 年来，事实上便是美国国债。在全世界范畴内，大家用美金来考量財富。

谢林点会造成网络效应，由于谢林点仅有在社会发展对管理决策达成一致的状况下能会存有。因而，越多的人把 ETH 视作谢林点，就将会出现越大的别人把 ETH 视作谢林点，即便她们挑选不应用以太坊用以一切别的目地。这促使前文的水泵飞轮更为强劲，由于任何人全是模因 (memetic)，无论她们对潜在性的技术性或基本概念的了解怎样。

做为技术性的以太坊现阶段沒有风险性。它在各层面都远远地技术领先竞争者，其网络效应使其增速远远地超出全部竞争者。一个非常好的事例是，以太坊分岔 (BSC 和 Polygon) 在好多个月内都得到了比一切别的沒有立即拷贝以太坊技术性的市场竞争链更多的的选用 (根据管理方法的财产和交易费考量)。唯一的风险性很有可能存有于货币层面，特别是在供货层面，但大家坚信，因为大部分 ETH 持有人拥有一同的使命，这类风险性被降到最低。

以太坊区块链技术和 ETH 的防御力促使变换到新的区块链技术或新的贮备货币的成本费是极大的，因而大家觉得它是不太可能的。伴随着世界了解到这类不太可能，根据以太坊技术性造成的现金流量，ETH 的价钱很有可能远远地超出其使用价值。

如同储存使用价值的网络效应能够快速提高一项财产，还可以造成另一项财产下挫。大家觉得，这对更普遍的美金或个股、房地产业和债卷而言并不是好运气，由于他们的使用价值存储股权溢价起先一部分随后所有地迁移到 ETH。当今的使用价值分布式存储早已造成了破纪录的负债、创历史时间新纪录的中国贫富悬殊及其依靠一个没人要想依靠的我国 (除开这些可以包装印刷美金的人以外，没人喜爱美金规范)。2个复合型的指数增长要素 (即以太坊区块链技术和 ETH)，再加上世界提前准备从美金转为别的货币，将造成一种大部分人一生上都未见过的范式转变。信息内容从没像如今那样非常容易散播，寻找下一个谢林点也从没像如今那样非常容易。月亮上见。

文中仅代表创作者见解，不组成一切项目投资建议或提议，译文翻译有一定的删剪，全文连接：

https://apbakst.medium.com/eth-the-worlds-most-valuable-asset-802461f2b3e5

*文中先发于Unitimes App*

全文文章标题：《ETH, The World’s Most Valuable Asset》

发文：Andrew Bakst，Bizantine Capital 合作伙伴

编译程序：南風

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