UMA的股指期货方案能不能处理Sushi社区与VC间的矛盾？_以太坊

UMA的股指期货方案能不能处理Sushi社区与VC间的矛盾？

以往的这一礼拜天，SushiSwap 社区与 VC 中间的争执吸引住了全部领域的关心。

使我们先来简易回望下此次事情的前因后果。本月初，SushiSwap 创始人 0xMaki 于官方网整治社区论坛进行了一项发展战略融资提案，提议将 SushiSwap Treasury 拥有的一部分 SUSHI 代币售卖给好几家风投组织，以多样化 Treasury 持股，与此同时撬起这种风险投资机构的資源助推。

此次融资拟售卖的 SUSHI 代币总金额最大不超过 6000 万美金，市场价为在提案完毕前 30 天加权平均值价钱的基本上打 20-30% 的折扣优惠，锁单体制为 6 个月后优先释放出来一部分，剩下市场份额会在下面的 18 个月内线形释放出来。

注：0xMaki 得出的市场价测算方法

0xMaki 的这一提案在 SushiSwap 社区内造成了强烈反响，截止中国北京时间 7 月 20 日 10:00，该提案探讨帖的下边已积累了 271 条回应，变成了 SushiSwap 整治社区论坛在历史上探讨量及阅读量最大的贴子。从回应心态上看，绝大部分的社区组员对 0xMaki 的这一提案持提出质疑乃至是抵制心态，为了更好地说动社区，Lightspeed Venture Partners、Pantera Capital 等好几家 VC 接着陆续在贴子下边留言板留言表述，注重自己组织能够在 SushiSwap 的发展方向中可以充分发挥的功效。就是这样，DeFi 领域内第一场社区与 VC 中间的大辩论宣布开演。

综合性看来，SushiSwap 社区针对该提案的提出质疑大概可分成2个方面：第一层是，联系实际运作及发展状况看来，SushiSwap 当今到底要不要融资？第二层是，假如的确必须融资，0xMaki 得出的代币售卖方案是不是有效？

第一层难题难以有一个肯定的评定规范，在下面的文章内容里大家也不会深入探讨，就算在日常经营上 SushiSwap 并不欠缺资产，但各家新项目都是有自身的建设规划，假如 SushiSwap 觉得 VC 所给与的資源助推使用价值可以遮盖折价出售代币所产生的将来抛压，那麼融资便是有正方向实际意义的。

重点在于第二层，即 0xMaki 得出的代币售卖方案是不是有效。从总体上，社区的提出质疑又集中化了在下列2个层面：

折扣优惠太高，锁单時间过短；

参投组织总数太多且功效重合，某些组织很有可能拿钱不干活儿，仅仅想根据折扣率主力资金来对冲套利。

紧紧围绕这两层面的难题，SushiSwap 社区组员这种天一直在帖子里踊跃发言，详陈利与弊。伴随着探讨的深层次，抵制 0xMaki 得出的代币市场销售方案基本上变成社区的共识。根据这一情况，明星合成财产新项目 UMA 于 7 月 16 日明确提出了一种取代融资方案，致力于运用看涨期权的方式来消弭社区与 VC 中间的矛盾，找寻一个双方都可以令人满意的处理方案。

该方案一经明确提出，立刻吸引住了 SushiSwap 社区的普遍关心，紧紧围绕该方案是不是行得通的探讨也变成了帖子后半一部分的一大关键。

从总体上，UMA 提议 SushiSwap 向风险投资机构给予一种全新升级的生成代币「Success Tokens」。1 枚生成代币由 1 枚 SUSHI 1 份看涨期权（期满使用价值以 SUSHI 付款）构成，其价钱能够相当于 SUSHI 期货价格，但使用价值却要超过现货交易自身，在未来特殊的某一時间，假如 SUSHI 的价钱可以超出某一阀值，看涨期权可能激话，投资者还可以得到更高的盈利。

在 UMA 的方案里，有三个主要参数能够调整：

一是 Success Tokens 的售卖价钱，它能够相当于 SUSHI 期货价格，但联系实际状况还可以稍加调整；

二是期满時间，即何时才会清算这一股指期货；

三是看涨期权的实际实行价钱。各类主要参数到底该怎么设置，可由社区和 VC 探讨后决策。

做为最具竞争能力的生成自产自销协议书之一，UMA 这一举动显而易见是在为自己“拉工作”，这一点倒无需藏藏掖掖，“发现问题-用本身优点解决困难”的进取精神是一家高品质新项目必不可少的素质。假如这条生成代币融资方案可以跑通，毫无疑问将为 UMA 扩展一条全新升级的业务流程线，可提升该协议书的流通性及竞争能力。但是，这不是这篇文章内容的关键，大家真真正正想探讨的是，UMA 的这一取代方案到底并不可用？

客观性而言，UMA 的这一取代方案短时间能够较切实解决上文提及的两层面提出质疑。

最先是“折扣优惠太高，锁单時间过短”难题，假如选用 Success Tokens 方案融资，SushiSwap 将不用再以折扣率方式售卖代币；在锁单時间上 VC 也许也不会再一味求短，由于受制于股指期货实行价钱，假如期满日设置过早，SUSHI 价钱无法开启阀值，那麼股指期货将变为废旧纸张一张。

次之是“参投组织总数太多且功效重合，某些组织很有可能拿钱不干活儿”的难题，Success Tokens 的非折价出售在一定水平上能够减少以对冲套利为真正总体目标的组织的参加意向，有利于精简机构名册；除此之外，看涨期权能够进一步关联新项目与 VC 中间的权益，仅有在新项目发展趋势优良，代币价钱上升之时，VC 才可以取得她们的“奖励金”。自然，SUSHI 比特币汇率的增涨并不在于 VC 的勤奋，理论上 VC 或是能够“滑水”，但相比于折价出售方案，新方案下 VC 会更有驱动力去促进 SushiSwap 的发展方向（假如比特币汇率下挫，股指期货归零，现货交易亏本相对性折扣率买进的时候会变大）。

从社区心态看来，UMA 的提案也赢得了一些社区组员的适用，但此外，仍有很多社区组员就该提案持提出质疑心态。提出质疑的聚焦点取决于“股指期货实行价钱”这一主要参数到底该怎么设置上。假如价钱设定太高，将消除 VC 们的项目投资主动性；但假如实行价钱设定过低，股指期货使用价值会伴随着比特币汇率的增涨不断增涨，长期性看来 VC 们或是在以更低的成本费买进大量的主力资金，计算回来的折扣率幅度乃至很有可能会远超 0xMaki 方案里的 30% 限制。

UMA 的提案确实为 SushiSwap 给予了一条全新升级的融资途径，短时间也解决了折价出售方案的一些实际弊端，但假如将时间轴变长，它依然沒有跳出来“用权益（折扣优惠）获得 VC 适用”这一基本上特性，与此同时也产生了一些新的多元性。售卖价钱、股指期货实行价钱、开启時间，每一项主要参数的设置对新项目的长期性发展趋势都拥有 深刻影响，因而，怎样融合将来预估来设置主要参数将是 UMA 提案的较大难题所属。预测分析本便是件难题，数字货币的不确定性也是变大了这一难度系数。

出自于分散化风险性的要求，UMA 的方案也许能够进一步优化，将开启時间、实行价钱二项主要参数进一步拆分，变一步到位为梯度方向实行，但这也存有着一定的缺点，即会让本就繁杂的难题进一步复杂。

总得来说，假如 SushiSwap 最后挑选了采用 UMA 的方案（现阶段看来概率并不大），社区必须与 VC 们开展更全方位、更细腻的沟通交流，掌握 VC 们对 SushiSwap 发展方向的具体预估。

当今，SushiSwap 社区仍在就是不是应当开展融资及其到底该怎样实行开展着热情的探讨，除开 UMA 外，也是有别的一些组员明确提出了代替性的融资实行方案，拥有 xSUSHI（看涨期权）7.51% 商品流通占有率的风险投资机构 Arca 乃至明确提出了股权溢价买币的奇妙方案……事情最后会怎样发展趋势？社区与 VC 中间的矛盾能不能消除？Odaily 星体日报将不断关心报导。

使我们先来简易回望下此次事情的前因后果。本月初，SushiSwap 创始人 0xMaki 于官方网整治社区论坛进行了一项发展战略融资提案，提

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